خطرات در تجارت حرکت

زمینه بروس وانستون استادیار دانشگاه باند در استرالیا است. وی دکترای خود را در امور مالی محاسباتی در سال 2006 به پایان رساند و مجری و ناشر منظم کار دانشگاهی در سیستم های معاملاتی سهام است. وی دوره های معاملاتی سهام را در دانشگاه تدریس می کند و در مورد طراحی سیستم های تجاری مکانیکی و مبتنی بر قوانین با مدیریت سرمایه پورتر مشاوره می کند. اطلاعات بیشتر در مورد تحقیقات و روش های بروس را می توان در http://trading. it. bond. edu. au یافت.

نوسانات بازار مالی طی چند سال آینده به احتمال زیاد باعث ایجاد رویکردهای مبتنی بر قوانین فعال تر برای عملکرد سیستم های روند طولانی مدت طولانی مدت خواهد شد. من از بروس خواسته ام که بر اساس تجربیات او در تجارت حرکت ، یک سری مقاله بنویسد.

معرفی

هدف از این مجموعه مقالات 3 قسمتی ارائه اطلاعات در مورد مزایای احتمالی سرمایه گذاری حرکت است. در این سری ، من سعی خواهم کرد که چه شرکتی وجود داشته باشد ، بازده های احتمالی در دسترس برای سرمایه گذاران حرکت و روشی که پورتر سرمایه استراتژی های مکانیکی و مبتنی بر قوانین را با اثر حرکت برای ارائه مزایا به سرمایه گذاران ترکیب می کند.

ناهنجاری "برتر"

از زمان کشف اولیه آن توسط Debondt & Thaler در سال 1985 [1] ، اثر حرکت در بسیاری از بازارهای جهان ثبت و تحقیق شده است.

بسیاری از معامله گران و سرمایه گذاران از مفهوم دانشگاهی بازار "کارآمد" و دلالت هایی که این کارآیی در توانایی سرمایه گذاران و بازرگانان برای کسب سود دارد ، می دانند.

آنچه شما ممکن است از آن آگاه نباشید این است که پدر "فرضیه کارآمد بازار" ، یوجین فاما ، از حرکت به عنوان "ناهنجاری غیر قابل توضیح برتر" یاد می کند [2]. به عبارت دیگر ، موفقیت سرمایه گذاری مبتنی بر حرکت توسط بسیاری به عنوان یک استثناء در فرضیه کارآمد بازار تلقی می شود.

چیه؟

در ساده ترین شرایط ، حرکت به خرید سهام اشاره دارد که از عملکرد بیش از حد گذشته برخوردار هستند. تحقیقات نشان می دهد که سهام هایی که در طی برخی از دوره های تاریخی مشخص عملکرد قوی داشته اند ، تمایل به ادامه نمایش عملکرد قوی برای برخی از دوره های آینده دارند. این بدان معناست که سرمایه گذاران به طور بالقوه می توانند در سهام حرکت قوی سوار شوند. در قسمت 2 این سری ، از شبیه سازی ها برای کشف خطرات و پاداش های بالقوه رویکرد حرکت استفاده خواهم کرد.

یک تجارت معمول حرکت

تجارت معمول حرکت دارای سابقه ای از جهت و قدرت کاملاً مشخص است. شکل 1 نمودار فعالیت قیمت را برای همه (اوقات فراغت اشرافی) ، از آگوست 2004 تا آوریل 2005 نشان می دهد. در اواخر اوت 2004 ، در حجم بسیار سنگین یک قیمت روشن وجود دارد. این نشانگر شروع فرصت حرکت است. طی چند ماه آینده ، فعالیت قیمت جهت مشخص مشخصی را نشان می دهد.

آیا معتبر است؟

اثر حرکت به طور گسترده در بازارهای سهام بین المللی و استرالیا مورد بررسی و ثبت قرار گرفته است. به عنوان مثال ، Rouwenhorst [3] استراتژی های حرکت را در 12 بازار اروپا با استفاده از داده های 1980 تا 1995 آزمایش کرد و دریافت که بازده حرکت در هر کشور وجود دارد و اثرات آنها تقریباً یک سال به طول انجامید. گریفین و همکاران.[4] از سودآوری سرمایه گذاری در بیش از 40 کشور حمایت کرد و نتیجه گرفت - در سطح جهانی ، سود حرکت در دوره هایی از رشد اقتصادی منفی و مثبت از نظر آماری قابل اعتماد است.

حرکت تقریباً در تمام بازارهای سهام عدالت کاملاً مورد بررسی قرار گرفته است. اثرات حرکت نیز در سایر کلاسهای دارایی مانند ارزهای خارجی [5] ، کالاها [6] و املاک و مستغلات [7] ثبت شده است.

منصفانه است که بگوییم اثر حرکت یکی از مفیدترین تأثیرات برای سرمایه گذاران است. به نظر می رسد تحقیقات کامل نشان می دهد که سرمایه گذاری مبتنی بر حرکت باعث افزایش ریسک سرمایه گذاری نمی شود و اثرات حرکت در هر دو چرخه اقتصادی خوب و بد وجود دارد.

چه زمانی بهتر کار می کند؟

مانند همه رویکردهای سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری حرکت منوط به مبهم سرمایه گذار است. برای بسیاری از سرمایه گذاران ، بازده ضعیف آنقدر تابعی از استراتژی سرمایه گذاری آنها نیست بلکه اجرای خودشان از آن استراتژی است.

تمام استراتژی های سرمایه گذاری از افزایش نظم و پاسخگویی که تجارت مکانیکی و مبتنی بر قانون به ویژه در چرخه های سرمایه گذاری دشوار به ارمغان می آورد ، سود می برد. من در بخش سوم این سریال Momentum با جزئیات بیشتری در مورد این موضوع بحث خواهم کرد.

منابع

1. Debondt ، W. F. M. و R. H. تالر ، آیا بازار سهام بیش از حد واکنش نشان می دهد؟مجله مالی ، 1985. 40: ص. 793-805.
2. FAMA ، E. و K. فرانسوی ، عوامل خطر مشترک در بازده سهام و اوراق قرضه. مجله اقتصاد مالی ، 1993. 33 (1).
3. Rouwenhorst ، K. G. ، استراتژی های بین المللی حرکت. مجله مالی ، 1998. 53 (1): ص. 267-284.
4. گریفین ، J. M. ، S. JI و J. S. مارتین ، استراتژی های حرکت جهانی: چشم انداز نمونه کارها. موجود در: SSRN: http://ss.com/abstract=492804 ، 2004.
5. Okunev ، J. و D. White ، آیا استراتژی های مبتنی بر حرکت هنوز در بازارهای ارزی کار می کنند؟مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، 2003. 38.
6. تیلور ، S. J. ، پیش بینی قیمت بازار. مجله بین المللی پیش بینی ، 1998. 4: ص. 421-426.
7. استیونسون ، س. ، اثرات حرکت و میانگین برگشت در اوراق بهادار املاک و مستغلات. مجله املاک و مستغلات ، 2002. 23: ص. 47-64.

مطالب مرتبط