فرضیه بازارهای کارآمد

نمونه هایی از فرضیه بازارهای کارآمد در موضوعات زیر:

رفتار یک بازار کارآمد

• فرضیه بازار کارآمد (EMH) ادعا می کند که بازارهای مالی از نظر اطلاعاتی کارآمد هستند و بنابراین باید غیرقابل پیش بینی حرکت کنند.
• در امور مالی ، فرضیه کارآمد - بازار (EMH) ادعا می کند که بازارهای مالی "از نظر اطلاعاتی کارآمد" هستند. در نتیجه ، با توجه به اطلاعات موجود در آن زمان ، نمی توان به طور مداوم بازده بیش از حد متوسط بازده بازار را بر اساس یک ریسک تنظیم کرد. سرمایه گذاری انجام شده است
• در پاسخ ، طرفداران این فرضیه اظهار داشتند که بهره وری بازار به معنای عدم اطمینان در مورد آینده نیست.
• فرضیه کارآمد - بازار به عنوان یک تئوری برجسته در اواسط دهه 1960 ظاهر شد.
• در سال 1965 یوجین فاما پایان نامه خود را با استدلال در مورد فرضیه پیاده روی تصادفی منتشر کرد و ساموئلسون اثبات نسخه ای از فرضیه کارآمد - بازار را منتشر کرد.

فرضیه بازار کارآمد

• EMH ادعا می کند که بازارهای مالی با پیامدهای مختلف در شکل ضعیف ، نیمه قوی و قوی از نظر اطلاعاتی کارآمد هستند.
• فرضیه کارآمد - بازار (EMH) ادعا می کند که بازارهای مالی "از نظر اطلاعاتی کارآمد" هستند. در نتیجه این ، با توجه به اطلاعات موجود در زمان سرمایه گذاری ، نمی توان به طور مداوم بازده بیش از میانگین بازده بازار را بر اساس ریسک تنظیم کرد. ساخته شده.
• سه نسخه اصلی این فرضیه وجود دارد: ضعیف ، نیمه قوی و قوی.
• برای آزمایش برای راندمان با فرم قوی ، یک بازار باید در جایی وجود داشته باشد که سرمایه گذاران نتوانند به طور مداوم بازده اضافی را در مدت زمان طولانی کسب کنند.
• حتی اگر برخی از مدیران پول به طور مداوم برای ضرب و شتم بازار مشاهده شوند ، هیچ گونه رد حتی از بهره وری با فرم قوی دنبال نمی شود-با صدها هزار مدیر صندوق در سراسر جهان ، حتی یک توزیع عادی بازده (همانطور که پیش بینی می کند کارآیی) انتظار می رود تعداد کمی تولید کندده ها مجری "ستاره".

محدودیت های تحلیل صورتهای مالی

• تجزیه و تحلیل صورتهای مالی می تواند دیدگاه محدودی از یک شرکت به دلیل حسابداری ، بازار و محدودیت های مربوط به مدیریت چنین تجزیه و تحلیل داشته باشد.
• تجزیه و تحلیل نسبت با استفاده از صورتهای مالی شامل حسابداری ، بازار سهام و محدودیت های مربوط به مدیریت است.
• به عنوان مثال ، فرضیه بازار (EMH) (EMH) ادعا می کند که بازارهای مالی "از نظر اطلاعاتی کارآمد هستند". در نتیجه این ، با توجه به اطلاعات موجود در بازده بیش از میانگین بازده بازار بر اساس تنظیم ریسک نمی تواند به طور مداوم دست یابد. زمان انجام سرمایه گذاری
• در حالی که شکل ضعیف این فرضیه استدلال می کند که می تواند یک مزیت طولانی مدت برای اطلاعات حاصل از تجزیه و تحلیل اساسی وجود داشته باشد ، اشکال قوی تر استدلال می کنند که تجزیه و تحلیل اساسی مانند تجزیه و تحلیل نسبت امکان بازده مالی بیشتری را نخواهد داشت.
• این مخاطبان همچنین به عنوان پیش بینی کننده بازده بازار سهام ، محدودیت هایی را برای تجزیه و تحلیل نسبت می بینند.

پیامدها و محدودیت های فرضیه بازار کارآمد

• سرمایه گذاران و محققان فرضیه کارآمد بازار را از نظر تجربی و تئوری مورد اختلاف قرار داده اند.
• شواهد تجربی مخلوط شده است ، اما به طور کلی از اشکال قوی فرضیه بازار کارآمد پشتیبانی نمی کند.
• سرمایه گذاران منطقی با کوتاه کردن حباب های غیرمنطقی در سودآوری مشکل دارند زیرا ، همانطور که جان مینارد کینز اظهار داشت ، "بازارها می توانند بسیار طولانی تر از شما باشند یا من می توانم حلال بمانند. از منظر بازارهای کارآمد ، اما به عنوان یک واقعه آماری نادر تحت شکل ضعیف EMH مجاز است.
• هر آزمایش این گزاره با مشکل فرضیه مشترک روبرو است ، جایی که آزمایش برای کارآیی بازار غیرممکن است ، زیرا انجام این کار مستلزم استفاده از چوب اندازه گیری است که بازده های غیر طبیعی در آن مقایسه می شود- به عبارت دیگر ، نمی توان دانست که آیااگر کسی نمی داند که آیا یک مدل به درستی نرخ بازده مورد نیاز را تعیین می کند ، بازار کارآمد است یا خیر.
• جرمی گرانتهام ، استراتژیست بازار ، به طور واضح اظهار داشت كه EMH مسئول بحران مالی فعلی است و ادعا می كند كه اعتقاد به این فرضیه باعث شده است كه رهبران مالی "دست كم كردن مزمن از خطرات حباب دارایی" داشته باشند. "با اعلام "صعود از رکود اقتصادی بزرگ فعلی این است که می تواند سهم خود را از طریق قلب سوراخ آکادمیک معروف به فرضیه کارآمد بازار سوق دهد." پل ولکر ، رئیس سابق فدرال رزرو ، گفت: "[این] واضح استاین که از جمله دلایل بحران مالی اخیر ، ایمان غیرقانونی به انتظارات منطقی و راندمان بازار بود. "

تدوین فرضیه

• فرضیه یک پاسخ بالقوه برای سوال تحقیق شما است. فرایند تحقیق به شما کمک می کند تا تعیین کنید که آیا فرضیه شما صحیح است یا خیر.
• یکی از فرضیه های وی این بود که مناطقی که دارای سنت های قوی درگیری مدنی هستند ، بدون در نظر گرفتن شکل نهادی که دولت در نظر گرفته است ، دولت های پاسخگوتر ، دموکراتیک تر و کارآمدتر خواهند داشت.
• این نمونه ای از یک فرضیه علی است.
• برای آزمایش این فرضیه ، وی بیست دولت مختلف منطقه ای ایتالیا را مقایسه کرد.
• در حالی که هیچ روش واحدی برای تهیه یک فرضیه وجود ندارد ، یک فرضیه مفید از استدلال قیاسی برای پیش بینی هایی که می توان به صورت تجربی ارزیابی کرد ، استفاده می کند.

آزمایش یک نسبت واحد

• در اینجا ما نمونه ای از آزمایش فرضیه را برای یک نسبت واحد ارزیابی خواهیم کرد.
• شرکت تحقیقات بازار تلفن همراه در سال 2010 یک نظرسنجی ملی را انجام داد و نشان داد که 30 ٪ از خانوارهای ایالات متحده حداقل سه تلفن همراه دارند.
• فرضیه تهی در کلمات: فرضیه تهی این است که نسبت جمعیت واقعی خانوارهایی که حداقل سه تلفن همراه دارند برابر است با 30 ٪.
• شرایط راضی است ، بنابراین ما از یک آزمون فرضیه برای یک نسبت واحد برای آزمایش فرضیه تهی استفاده خواهیم کرد.
• ما در برابر فرضیه تهی شواهد محکمی نداریم.

بازارها به طور معمول کارآمد هستند

• یک بازار کاملاً رقابتی با حقوق کامل مالکیت به طور معمول کارآمد است.
• یک بازار کارآمد حداکثر میزان مصرف کننده و تولید کننده را به حداکثر می رساند. از دست دادن وزن مرده نیست.
• اقتصاددانان به دو نوع کارایی بازار اشاره می کنند.
• اگر قیمت محصولی که بازار عرضه می کند برابر با ارزش مصرف کنندگان بر روی آن باشد ، یک بازار دارای کارایی تخصیص دهنده است.
• به عنوان مثال یک بازار می تواند کاملاً کارآمد اما بسیار نابرابر باشد.

کارایی تخصیصی

• بازارهای آزاد به سمت سطوح بالاتر از راندمان اختصاصی ، و هماهنگی هزینه حاشیه تولید با سود حاشیه ای برای مصرف کنندگان تکرار می شوند.
• راندمان بهینه در بازارهای آزاد بالاتر است ، اگرچه واقعیت همیشه محدودیت ها و نواقصی دارد تا از بهره وری کاملاً کامل تخصیص یابد.
• اگر منوط شود ، بازارها کارآمد نیستند:
• راندمان اختصاصی وسیله اصلی برای اندازه گیری بازارهای درجه و سیاست های عمومی بهبود یا آسیب رساندن به جامعه یا سایر زیر گروه های خاص است.
• به عنوان مثال ، برای اینکه ایالات متحده برای دستیابی به یک بازار کارآمد تخصیصی ، نیاز به تولید قهوه زیادی دارد.

فکر کردن در مورد کارآیی

• یک بازار کارآمد حداکثر میزان مصرف کننده و تولید کننده را به حداکثر می رساند.
• همه بازارها کارآمد نیستند.
• اقتصاددانان غالباً به دنبال به حداکثر رساندن کارآیی هستند ، اما مهم است که چنین اهداف را متناسب کنید.
• معمولاً کارآیی در تضاد یا با اخلاق ، به ویژه آزادی و عدالت در تضاد است.
• به عنوان مثال ، مالیات همیشه باعث ناکارآمدی در بازارها خواهد شد ، اما بسیاری از افراد معتقدند که مزایای برنامه هایی مانند تأمین اجتماعی و آموزش عمومی ارزش از دست دادن کارآیی را دارد.

بازده تولیدی

• یک تعادل ممکن است به طور مؤثر کارآمد باشد بدون اینکه از نظر تخصیصی کارآمد باشد.
• به عبارت دیگر ، فقط به این دلیل که یک بازار خروجی تولید شده را به حداکثر می رساند ، این بدان معنی نیست که رفاه اجتماعی به حداکثر می رسد.
• در تعادل بلند مدت برای بازارهای کاملاً رقابتی ، راندمان تولیدی در پایه متوسط منحنی کل هزینه رخ می دهد ، یا جایی که هزینه حاشیه ای برابر با میانگین هزینه کل است.
• بنابراین ، مصرف کنندگان ممکن است با انحصار هزینه کمتری بپردازند ، اما یک بازار انحصاری به کارآیی تولیدی نمی رسد.
• نقاط B ، C و D به طور مؤثر کارآمد هستند و نقطه A نیست.

فاعل، موضوع

به استثنای موارد ذکر شده ، محتوا و مشارکت کاربر در این سایت تحت CC BY-SA 4. 0 با انتساب مورد نیاز مجاز هستند.