بازسازی یادداشت های سفته

وام های نت سفته یک ساختمان اغلب در حال استفاده از امور مالی شرکت ها در غلبه بر تاریخ اعتبار است که با فشار سرمایه گذاران تقویت می شود. بنابراین ، بازار یادداشت های سفته مطابق با رشد مشاهده شده در سالهای گذشته بیشتر در حال رشد است. با حجم 27 میلیارد یورو ارزش آن فقط از نظر حاشیه ای بالاتر از سال 2016 (25،4 میلیارد یورو) است. با این حال ، در سال 2017 ، این حجم نیز در مکان های قابل ملاحظه ای بیشتر پخش می شود. یادداشت های سفته برای وام گیرندگان جذاب است زیرا آنها امکان دسترسی به سرمایه گذاران نهادی را فراهم می کنند ، که در غیر این صورت در کنسرسیوم های بانکی معمولی شرکت نمی کنند. علاوه بر این ، وام سفته به دلیل حداقل تلاش برای مستندات و عدم وجود تعهدات پیگیری طبق قانون بازارهای سرمایه ، که به عنوان مثال هنگام صدور اوراق قرضه بوجود می آید ، برای وام گیرندگان بسیار جالب است.

خطرات وام نت سفته

بزرگترین گروه از سرمایه گذاران برای سفته ها هنوز هم بانک های خصوصی و بانک های پس انداز هستند. با این حال ، به دلیل موفقیت اخیر وام های سفته آن نیز توجه گروه های جدید سرمایه گذاران را به خود جلب کرده است. بنابراین ، در دو سال گذشته تقریبا نیمی از سفته ها توسط شرکت های غیر آلمانی صادر شد و بنابراین بر اساس آن در سطح بین المللی قرار گرفت. به ویژه موسسات اعتباری خارجی به طور فزاینده ای درگیر اسناد و قرار دادن سفته ها هستند. با توجه به اینکه صادرکنندگان یادداشت های سفته اغلب رتبه بندی خارجی را دفع نمی کنند ، کیفیت اعتبار فقط می تواند به طور محدود ارزیابی شود. بنابراین ، خطر سرمایه گذاری در یادداشت های سفته برای طلبکار بیشتر است.

یادداشت های سفته در بحران صادرکننده

مزایای یادداشت های سفته ، به ویژه توزیع مبلغ وام در بسیاری از طلبکاران ، در بحران صادرکننده به یک ضرر تبدیل می شود ، زیرا وام گیرنده پس از آن با بسیاری از طلبکاران روبرو می شود که می تواند حقوق آنها را به صورت جداگانه ادعا کند. بر خلاف توافق نامه وام سندیکا ، هیچ رابطه حقوقی بین وام دهندگان وجود ندارد. در نتیجه این امر ، تغییر در توافق نامه با تصمیم اکثریت طلبکاران قابل اجرا نیست ، اما در عوض یک تصمیم متفق القول لازم است. از طرف دیگر ، هر طلبکار می تواند به طور مستقل از سایر طلبکاران ، حقوق خود ، مانند حق خاتمه را اعمال کند.

مشکل در بازسازی وام های سفته ای با این واقعیت تشدید می شود که یادداشت های سفته اغلب به عنوان یک ساختمان در تأمین مالی در ترکیب با سایر ابزارهای تأمین مالی (به عنوان مثال وام های سندیکا ، وام های دو جانبه ، اوراق قرضه ، فاکتورسازی و برنامه های تسویه حساب) استفاده می شود. در صورت نقض شرایط سفته ، این می تواند منجر به بحران در گروه صادرکننده شود زیرا این خطر وجود دارد که این نقض نه تنها در صادرکننده بلکه سایر شرکت ها در یک گروه نیز تأثیر بگذارد ، به عنوان مثال ، اگر آنها فرض کنند. مسئولیت مشترک برای تعهدات تحت سفته ها. خطر دیگر این است که نقض قرارداد از طریق بندهای پیش فرض ممکن است زمینه را برای خاتمه در سایر ابزارهای مالی گروه ایجاد کند. مواجهه با بسیاری از وام دهندگان در این وضعیت خاتمه قریب الوقوع ، در مقایسه با سایر اشکال تأمین مالی ، برای وام گیرنده ضرر دارد.

پیشنهادات سفته "ضد بحران" در عمل

با این حال ، ترتیبات مختلف قراردادی برای مقابله با این مشکلات در شرایط و ضوابط سفته وجود دارد. این که آیا ممکن است برای تصمیمات خاص ، بندهای اکثریت معرفی شود که سرمایه گذاران در یادداشت های سفته باید یک نماینده مشترک را تعیین کنند ، یا اینکه قابلیت انتقال یادداشت های سفته محدود است. اگرچه این آیین نامه ها هنوز با وام یادداشت سفته "معمولی" مطابقت ندارند ، برای جلوگیری یا تسهیل در بازسازی سفته ها در بحران وام گیرنده ، باید در نظر گرفته شود. برای جزئیات بیشتر می خواهیم توجه شما را به مقاله "Schuldscheindarlehensverträge در der formukturierung" توسط نیکولای وارنک و فلورین بکر ، که در شماره 28 از Zeitschrift Für Wirtschaftsrecht (ZIP) ظاهر شد ، جلب کنیم.