تنظیم نشانه های پول الکترونیکی و پول الکترونیکی تحت MICAR

پول دیجیتال امروز به اشکال مختلفی می رسد ، از بیت کوین گرفته تا پول الکترونیکی در پی پال. میکار نشانه های پول الکترونیکی را به عنوان طبقه جدیدی از دارایی های رمزنگاری تعریف و تنظیم می کند. در این مقاله توضیح داده شده است که کدام قوانین در مورد نشانه های پول الکترونیکی ، آنچه که آنها با پول الکترونیکی مشترک هستند و تفاوت آنها اعمال می شود ، اعمال می شود.

محتوا را کاوش کنید

• I. تنظیم پول الکترونیکی طبق قانون فعلی
• ii. تنظیم آینده نشانه های پول الکترونیکی
• iiiخلاصه

پول دیجیتال-تنظیم فعلی و آینده نشانه های پول الکترونیکی و الکترونیکی تحت ZAG و MICAR.

ورشکستگی مبادله Crypto FTX میلیون ها مشتری را که از پول خود می ترسند ، تأثیر می گذارد. براساس گزارش های روزنامه ، FTX به 50 طلبکار بزرگ بیش از 3 میلیارد یورو بدهکار است. در عین حال ، نظرات قابل توجه ، به عنوان مثالبانک انگلیس ، خواستار تنظیم محکم تر دارایی های رمزنگاری برای محافظت از سرمایه گذاران است. به نظر می رسد محافظت از سرمایه گذاران در مورد پول دیجیتال از اهمیت ویژه ای برخوردار است. از این گذشته ، این دارایی های الکترونیکی نه تنها به عنوان یک سرمایه گذاری به دست می آیند ، جایی که واقع بینانه هر احتمال بازگشت با خطر ضرر همراه است بلکه در نظر گرفته شده است که به عنوان ابزارهای پرداخت با ارزش پایدار خدمت کنند. به همین دلیل است که ارزش این را دارد که به مقررات فعلی پول دیجیتال در آلمان و اتحادیه اروپا بپردازیم و با تغییر بازارها در مقررات دارایی های رمزنگاری (MICAR) به ارمغان می آورد.

I. تنظیم پول الکترونیکی طبق قانون فعلی

مطابق قانون نظارت بر خدمات پرداخت آلمان (Zahlungsdiensteaufsichtsesetz - ZAG) اجرای دستورالعمل EU E U-MONESER9 2009/110/EC ، پول دیجیتال در صورتی که پول الکترونیکی مطابق با SEC تعریف شده است ، تنظیم می شود. 1 (2) s. 3 زاگبر این اساس ، معیارهای زیر پول الکترونیکی را مشخص می کند: (1) این یک ارزش پولی ذخیره شده الکترونیکی است که توسط یک ادعا برای صادرکننده ارائه می شود.(2) می توان در برابر پرداخت مبلغ پولی به دست آورد.(3) هدف آن انجام معاملات پرداخت ، یعنی در درجه اول انتقال مبالغ پول به دیگران است.(4) اشخاص ثالث ، یعنی نه فقط صادرکننده ، این دارایی ها را به عنوان پرداخت می پذیرند.

آنچه هنگام نگاه به این تعریف مشخص می شود اما با توجه به توجه به ارزهای رمزنگاری شده در سالهای اخیر ممکن است تعجب آور باشد: بیت کوین ، اتریوم و امثال معمولاً پول الکترونیکی نیستند. درست است که از این نشانه ها ، از جمله موارد دیگر ، برای اهداف پرداخت استفاده می شود و به عنوان وسیله پرداخت پذیرفته می شوند. با این حال ، ارزهای مشهور رمزنگاری ، به ویژه بیت کوین و اتریوم ، ادعایی علیه صادرکننده (یا هر بدهکار دیگر) ارائه نمی دهند. از طرف دیگر ، نمونه بارز و گسترده ای از پول الکترونیکی را می توان در پی پال یافت: با پرداخت پی پال ، کسی انجام می دهد-از نظر فنی-نه ارز ، بلکه کاربران پی پال پول الکترونیکی را به دست می آورند ، که پی پال به گیرنده ها منتقل می شود ،و که می تواند توسط گیرندگان به ارز مبادله شود.

برای محافظت از کاربران پول الکترونیکی ، قانون آلمان ، در اجرای دستورالعمل الکترونیکی اتحادیه اروپا 2009/110/EC ، تنظیم جامع تجارت الکترونیکی را فراهم می کند. مهمترین نکته این است که خریدار یا دریافت کننده پول الکترونیکی می تواند در هر زمان و بدون ایجاد ضرر ، آن را به ارز قانونی برگرداند.

برای این ، ثانیه. 33 (1) زاگ صادرکننده را موظف می کند که پول الکترونیکی را فقط با ارزش مقدار ارز پذیرفته شده صادر کند و آن را برای مناقصه قانونی در هر زمان و با ارزش بازپرداخت کند. به عبارت ساده ، هرکسی که پول الکترونیکی را برای یک یورو بدست می آورد ، حق دارد پول الکترونیکی را در هر زمان به یک یورو مبادله کند ، بدون هیچ گونه ضرر به دلیل حق بیمه یا تخفیف.

ثانیاً، باید اطمینان حاصل شود که ناشر می تواند این تعهد بازخرید پول الکترونیکی صادر شده را انجام دهد، یعنی اینکه ناشر توان پرداخت باقی بماند. مقررات مربوط تا حدی بر اساس قانون نظارت بانکی الگوبرداری شده است: بر اساس بخش. 11 (1) s. 1 ZAG، فقط آن دسته از نهادها می توانند پول الکترونیکی صادر کنند که دارای مجوز از سازمان نظارت مالی فدرال آلمان (BaFin) برای انجام این کار هستند، یعنی علاوه بر موسسات اعتباری CRR، که به هر حال تحت نظارت هستند، در درجه اول موسسات پول الکترونیکی. بر اساس فرقه15 (1) ZAG، مجوز به عنوان یک موسسه پول الکترونیکی به ویژه به سرمایه کافی نیاز دارد. علاوه بر این، قابلیت اطمینان و شایستگی حرفه ای مدیران (بخش 12 شماره 5 ZAG) و یک سازمان تجاری مناسب مطابق با بخش 27 ZAG از جمله موارد دیگر مورد نیاز است. در نهایت، ویژه کسب و کار پول الکترونیکی ارائه در Sec. 17، 18 ZAG، که ناشران را ملزم می کند از وجوه دریافتی محافظت کنند، چه از طریق سرمایه گذاری جداگانه و به روشی ورشکستگی در یک حساب امانی یا در سایر دارایی های نقدشونده و کم خطر، یا با بیمه کردن آنها نزد یک شرکت بیمه یا اعتبار. موسسه، نهاد.

ii. تنظیم آینده نشانه های پول الکترونیکی

با MiCAR، قانونگذار اتحادیه اروپا به تحولات سال های اخیر واکنش نشان می دهد و به دنبال تنظیم تراکنش های دارایی های کریپتو، حداقل برای بسیاری از اشکال این دارایی های رمزنگاری، به منظور محافظت از مصرف کنندگان است.

این با قوانین آلمان بیگانه نیست. از ابتدای سال 2020، دارایی های رمزنگاری شده به عنوان ابزارهای مالی به معنای Sec طبقه بندی شده اند. 1 (11) ثانیه1 نه10، س. 4 قانون بانکداری آلمان (KWG) و هر دو کسب و فروش چنین دارایی های رمزنگاری و حفظ آنها برای مشتریان خدمات مالی هستند که نیاز به مجوز دارند. با این حال، تجارت با پول الکترونیکی تاکنون از این امر مستثنی شده است، زیرا طبق بخش 1 (11) s. 5 نه1 KWG، پول الکترونیکی همانطور که توسط ZAG تعریف شده است به صراحت یک دارایی رمزنگاری شده توسط KWG تعریف شده نیست. بنابراین، تنها قوانین ZAG تاکنون در مورد پول الکترونیکی اعمال می شود.

در مقابل ، MICAR صریحاً شامل نشانه های پول الکترونیکی در تنظیم دارایی های رمزنگاری است. با توجه به نسخه پیش نویس MICAR ، همانطور که به عنوان نتیجه Trilogue ، رمزنگاری های رمزنگاری شده برای حفظ ارزش پایدار با مراجعه به ارزش یک ارز رسمی ، توسط آیین نامه به عنوان نشانه های پول الکترونیکی تحت پوشش قرار می گیرد (ART3 پاراگراف 1 شماره 4 میکار). از این نظر ، نشانه های پول الکترونیکی شبیه به پول الکترونیکی هستند ، که به عنوان یک ارزش پولی ، فقط با ارزش یک ارز رسمی قابل صدور است و باید توسط صادرکننده با ارزش بازخرید شود. در نتیجه ، ماده 43 (1A) میکار تصریح می کند که نشانه های پول الکترونیکی به معنای بخشنامه پول الکترونیکی اتحادیه اروپا 2009/110/EC به نظر می رسد و تحت پوشش این آیین نامه قرار می گیرند ، مگر اینکه میکار قوانین ویژه ای را ارائه دهد. بنابراین ، نشانه های پول الکترونیکی مشمول دو رژیم نظارتی هستند ، به عنوان شکلی از پول الکترونیکی به بخشنامه E-Money 2009/110/EC و به عنوان دارایی های رمزنگاری شده به MICAR. یک استثناء از این قاعده که MICAR در اصل باید به طور قطعی چارچوب نظارتی را برای دارایی های رمزنگاری فراهم کند.

اگر هر یک از پول الکترونیکی نیز پول الکترونیکی داشته باشد ، همان برعکس اعمال نمی شود: هر پول الکترونیکی نیز یک پول الکترونیکی نیست. Micar فقط دارایی های رمزنگاری شده را در بر می گیرد ، و این نیز در مورد پول دیجیتال نیز صدق می کند: اگر این یک رمزنگاری-دارایی باشد (هنر 3 (1) شماره 4 میکار) فقط یک پول الکترونیکی است. دارایی های رمزنگاری فقط آن دسته از بازنمایی های دیجیتالی از یک مقدار یا یک حق هستند که می توانند با استفاده از فناوری لجر توزیع شده (DLT) یا فناوری مشابه (Art 3 (1) شماره 2 Micar) به صورت الکترونیکی منتقل و ذخیره شوند. ویژگی بارز نشانه های پول الکترونیکی از این رو استفاده از DLT است که blockchain احتمالاً نمونه شناخته شده است.

بنابراین ، به خاطر سادگی ، اصل زیر برای مشخص کردن و تعامل مقررات در آینده اعمال می شود: همه نشانه های پول الکترونیکی نیز پول الکترونیکی هستند و مگر اینکه میکار در غیر این صورت فراهم کند ، به عنوان پول الکترونیکی تنظیم می شود. برعکس ، هر پول الکترونیکی در همان زمان یک پول الکترونیکی تنظیم شده توسط Micar نیست ، اما تنها در صورتی که یک رمزنگاری باشد ، یعنی اگر پول الکترونیکی منتقل شود و با استفاده از DLT ذخیره شود.

برای نشانه های پول الکترونیکی ، MICAR چندین قانون خاص را در مقایسه با تنظیم پول الکترونیکی تحت دستورالعمل EU EU-Money 2009/110/EC و ZAG ارائه می دهد. از نظر محتوا ، این آیین نامه در بخش های بزرگی با تنظیم آشنا از پول الکترونیکی مطابقت دارد. بنابراین ، هنر. 44 MICAR همچنین مستلزم آن است که پول الکترونیکی به صورت نشانه های پول الکترونیکی فقط با ارزش صادر شود و دارندگان نشانه های پول الکترونیکی باید در هر زمان ادعای علیه صادرکننده برای بازپرداخت داشته باشند. برای اطمینان از این ، هنر. 43 (1) (الف) میکار تصریح می کند که ، مانند سایر پول الکترونیکی ، علاوه بر موسسات اعتباری CRR ، فقط موسسات الکترونیکی ممکن است نشانه های پول الکترونیکی را صادر کنند. این بدان معناست که صادرکنندگان نشانه های پول الکترونیکی به همان روشی که سایر صادرکنندگان پول الکترونیکی با پول الکترونیکی تنظیم و نظارت می شوند. سرانجام ، تعهد برای محافظت از پول دریافت شده ، که قبلاً برای سایر پول الکترونیکی نیز ارائه شده است ، در هنر نیز یافت می شود. 49 MICAR با اشاره به آیین نامه مربوطه در بخشنامه E-پول 2009/110/EC و اصلاحات به حدی که فقط سرمایه گذاری در یک حساب اعتماد یا سایر دارایی های مایع ، کم خطر مجاز است و حداقل 30 ٪ از آنهاوجوه باید در یک حساب اعتماد نگهداری شود.

میکار ویژگی ویژه ای را برای نشانه های پول الکترونیکی فراهم می کند که در آینده صادرکنندگان نشانه های پول الکترونیکی باید قبل از ارائه عمومی ، یک مقاله سفید به اصطلاح منتشر کنند (هنر 46 میکار). مقالات سفید در عمل به عنوان یک سند ارائه دهنده معمولی برای دارایی های رمزنگاری از انواع مختلف تأسیس شده است ، و از یک طرف میکار ، انتشار یک کاغذ سفید را با محتوای مشخص شده برای بسیاری از دارایی های رمزنگاری می کند و از طرف دیگر معرفی می کندمسئولیت صحت اطلاعات - نوعی مسئولیت دفترچه برای نشانه های پول الکترونیکی ارائه می شود.

با توجه به هنر. 46 MICAR ، مقاله سفید برای نشانه های پول الکترونیکی ، به ویژه ، باید حاوی اطلاعات کاملی در مورد طراحی نشانه های پول الکترونیکی باشد (به عنوان مثال ، در مورد صادرکننده ، حقوق و تعهدات مرتبط ، فناوری اساسی و تأثیرات زیست محیطی آنمکانیسم اجماع و غیره) و همچنین هشدارهای خطر به ویژه در مورد عدم حمایت از سپرده. پیش نویس کاغذ سفید باید از قبل به مقامات نظارت صالح ارسال شود اما نیازی به تأیید ندارد.

همانطور که در غیر این صورت برای اوراق بهادار و دفترچه های سرمایه گذاری دارایی مرسوم است ، و همانطور که در Micar در سایر مقالات سفید ، هنر پیش بینی شده است. 47 میکار مسئولیت اطلاعات ناقص ، ناعادلانه یا مبهم و همچنین اطلاعات گمراه کننده در کاغذ سفید را ارائه می دهد. دارندگان نشانه های پول الکترونیکی ممکن است مطالبه خسارت ناشی از خسارات ناشی از چنین نقض را داشته باشند ، مشروط بر اینکه آنها ثابت کنند که چنین نقض بر تصمیم خود برای به دست آوردن یا دفع نشانه های پول الکترونیکی تأثیر دارد.

این شکل از مسئولیت دفترچه به ویژه توسط MICAR به شدت طراحی شده است زیرا از یک طرف ، هیچ محدودیتی اعمال نمی شود. با توجه به هنر. 46 (10) MICAR ، این مربوط به تعهد برای صادرکننده نشانه های پول الکترونیکی برای به روزرسانی مداوم کاغذ سفید در صورت تغییرات مربوطه و حقایق جدید است. از طرف دیگر ، نه تنها خود صادرکننده مسئولیت صحت و کامل بودن کاغذ سفید را بر عهده دارد ، بلکه طبق هنر نیز می باشد. 47 (1) MICAR همچنین اعضای نهادهای مدیریتی آن شخصاً. نوعی از مسئولیت خارجی در اصل که قبلاً در قوانین بازارهای سرمایه پیش بینی نشده بود. مربوط به این مسئولیت شخصی خارجی وظیفه نهاد مدیریت تحت هنر است. 46 (4) MICAR برای تأیید در مقاله سفید که مطابق با کلیه الزامات قانونی است ، که اطلاعات موجود در آن در بهترین دانش آنها صحیح است و هیچ گونه حذف قابل توجهی وجود ندارد.

iiiخلاصه

بنابراین ، قوانین مربوط به پول دیجیتال پیش بینی شده توسط میکار می تواند خلاصه شود:

• نشانه های پول الکترونیکی کلاس جدیدی از پول دیجیتال را تعریف می کنند
• نشانه های پول الکترونیکی با دو ویژگی مشخص می شوند: آنها قصد دارند با مراجعه به ارزش یک ارز رسمی ، یک ارزش پایدار را حفظ کنند و از فناوری توزیع شده (یا مشابه) استفاده می کنند.
• برای ارزهای رمزپایه مانند بیت کوین ، که وسیله ای برای پرداخت است اما به ارزش یک ارز رسمی اشاره نمی کند ، باقی مانده است که آنها نه پول الکترونیکی و نه نشانه های پول الکترونیکی هستند.
• نشانه های پول الکترونیکی به معنای بخشنامه الکترونیکی EU-Money 2009/110/EC و ZAG هستند و مقررات فعلی پول الکترونیکی نیز به طور اصولی نشانه های پول الکترونیکی را پوشش می دهد.
• همانطور که در مورد پول الکترونیکی اتفاق افتاده است ، دارندگان نشانه های پول الکترونیکی باید علیه صادرکننده برای بازپرداخت با ارزش ، ادعا کنند.
• علاوه بر این ، با این حال ، قوانین ویژه در مورد نشانه های پول الکترونیکی ، به ویژه تعهد انتشار دفترچه در قالب یک مقاله سفید قبل از پیشنهاد و به روزرسانی این دفترچه به صورت مداوم اعمال می شود.
• نه تنها صادرکنندگان نشانه های پول الکترونیکی بلکه نهادهای مدیریتی آنها شخصاً در قبال صحت و کامل بودن کاغذ سفید مسئول هستند.