سفارشهای خودکار محدودیتهای ظرفیت معاملاتی را افزایش میدهند

نیویورک (رویترز) - از آنجایی که معاملات خودکار بازارهای سهام را بمباران می کند، شبکه هایی که مراکز بازار ایالات متحده را به هم متصل می کنند با حجم بسیار زیاد آزمایش می شوند.

پذیرش گسترده تجارت رایانه ای به این رشد دامن زده است، زیرا اتوماسیون نه تنها حجم معاملات را افزایش می دهد، بلکه تعداد پیام های الکترونیکی ارسال شده توسط معامله گران برای تعیین قیمت و حجم را نیز افزایش می دهد.

اما اکنون این نگرانی وجود دارد که یک افزایش غیرمعمول در معاملات - به عنوان مثال، نوع ناشی از یک رویداد غیرمنتظره - می تواند مراکز بازار ایالات متحده را فلج کند. انفجار در استفاده از الگوریتم ها، که پیش بینی می شود نیمی از کل معاملات سهام تا سال 2010 را تشکیل دهد، نگرانی هایی را برانگیخته است.

سانگ لی از مشاوران خدمات مالی Aite Group گفت: «رویدادهای خاص می تواند واکنش گسترده ای را ایجاد کند.

در معاملات الگوریتمی، رایانه ها استراتژی های پیچیده ای را انجام می دهند که اغلب بر اساس تغییرات در شتاب بازار است. آنها به طور خودکار به مراکز بازار پیام می فرستند تا قیمت ها و حجم را آزمایش کنند و سپس سفارش های مختلف خرید، فروش یا لغو را منتقل می کنند.

برای هر سفارشی که واقعاً تکمیل شده است، الگوریتم ها ممکن است چندین برابر این تعداد پیام یا نقل قول تولید کنند. آنها با استفاده از زبان های پروتکل کامپیوتری با سرعت برق بین دلال-فروشندگان و مراکز بازار رله می شوند.

طبق گزارش Aite Group، مظنه های دریافتی توسط گروه NYSE، مادر بورس اوراق بهادار نیویورک، در سال 2006 به طور متوسط بالای 90 میلیون در روز بود. یک دهه قبل از آن میانگین روزانه کمتر از 800000 بود.

لی گفت: «با معاملات الگوریتمی، حجم کلی پیام رسانی رشد تصاعدی دارد."بسیاری از سفارشات به طور ناگهانی به عنوان بخشی از استراتژی لغو می شوند. این بر ظرفیت کلی مکان های اجرا مالیات می دهد.»

رشد حجم پیام رسانی نسبت به معاملات واقعی کمتر است. گروه NYSE که اکنون بخشی از NYSE Euronext NYX. N است، حدود 20 برابر بیشتر از پنج سال پیش پیام دریافت می کند، در حالی که بر اساس داده های Aite Group، میزان معاملات انجام شده حدود شش برابر بیشتر است.

"مواد در حال شکستن هستند"

بورس نیویورک و سایر بازارها از قبل با محاصره حجم عظیمی از بازار در جریان ریزش بازار در اوایل سال جاری، با تاخیرهای بزرگی مواجه شدند.

در 27 فوریه، معاملات در Big Board باید پس از بسته شدن رسمی انجام می شد زیرا S& P 500 بزرگترین افت یک روزه خود را در سال ها تجربه کرد و نزدیک به 3. 5 درصد سقوط کرد.

جان تاین، مدیر اجرایی NYSE Euronext در اجلاس مبادلات و معاملات رویترز در ماه گذشته گفت که NYSE توانایی های خود را از زمان تاخیر فوریه گسترش داده است.

اما او نتوانست هیئت بزرگ یا مبادله دیگری را که با ترافیک پیام فلج می شود ، رد کند.

Thain گفت: "ما برای پیام ها پرداخت نمی کنیم ، برای معاملات پرداخت می کنیم.""بنابراین هیچ کس از ظرفیت ترافیک پیام نامحدود برخوردار نیست."

مارک پالمر ، مدیر کل بخش Apama Division of Progress نرم افزار ، که باعث ایجاد سیستم عامل های تجارت الگوریتمی می شود ، گفت: رشد در معاملات خودکار ظرفیت بازارهای سهام ایالات متحده را افزایش داده است.

پالمر در پاسخ به این سؤال که در مورد تأخیرهای تجاری مربوط به حجم سؤال می شود ، گفت: "متأسفانه ، ما آن را به صورت هفتگی می بینیم."وی گفت: "آنهایی که به رسانه ها ضربه می زنند بزرگ هستند ، اما این اتفاق همیشه رخ می دهد. چیزها شکسته می شوند و خیلی خراب می شوند. "

تجارت با اتوماسیون لزوماً جدید نیست. استفاده فزاینده از معاملات برنامه ریزی شده رایانه ، از جمله سایر عوامل ، به دلیل سقوط بازار سهام در سال 1987 مورد سرزنش قرار گرفت. در 19 اکتبر یا دوشنبه سیاه ، میانگین صنعتی داو جونز . DJI بزرگترین افت درصد خود را داشته است-بیشتربیش از 22 درصد - با حجم بی سابقه.

براساس گزارشی از طرف دفتر حسابداری عمومی ایالات متحده ، که در مورد این تصادف به درخواست کنگره بررسی شده است ، از 2،257 سهام لیست NYSE در روز دوشنبه سیاه ، 195 تاخیر و توقف معاملات و 280 مورد دیگر در روز بعد وجود داشته است.

خطر ابتلا به بازار یا کمتر بازیکنان زیرک

آنچه امروز متفاوت است ، ظرفیت رایانه ها برای پمپاژ حجم گسترده ای از بررسی قیمت ها و سفارشات در کمتر از چشمک زدن به چشم است.

برای سرمایه گذاران فردی ، نهادی یا خرده فروشی که سعی می کنند به سرعت در هنگام فروپاشی بازار از موقعیتی خارج شوند ، هرگونه اختلال می تواند به معنای این باشد که در صورت کارآمد بودن ، قیمت بسیار بدتری داشته باشند.

کارشناسان در مورد گرانش اوضاع تقسیم می شوند. برخی معتقدند که تقاضای جدید ظرفیت مورد نیاز را به همراه خواهد داشت.

آدام سوسمان ، از مشاور گروه TABB ، می گوید اگر یک مرکز بازار نتواند ترافیک پیام رو به رشد را انجام دهد ، بازیکن دیگری سرانجام جای خود را خواهد گرفت.

سوسمن گفت: "من این را به عنوان خطری برای بازار کلی نمی بینم.""من این را به عنوان خطری برای بازیکنان کمتر فن آوری در بازار می بینم."

اما لی گروه AITE می گوید برتری تجارت الگوریتمی می تواند رکود بازار را تشدید کند.

لی گفت: "الگوریتم ها برای جستجوی ناهنجاری ها ساخته شده اند."

در واقع ، مشکلی در محاسبه میانگین صنعتی داو جونز ممکن است باعث افزایش شدید حجم شود که منجر به تأخیر در فوریه هیئت مدیره بزرگ شد ، که پس از فروش در چین رخ داد که باعث افزایش بازار ایالات متحده شد.

لی گفت: "اکنون اگر اتفاقی در بازار سهام چین رخ دهد ، همه چیز در اینجا می رود.""با فرض افزایش نرخ پذیرش الگوریتمی جهانی ، پس چه؟"

اما Sussman از گروه TABB می گوید تعداد کافی از بازیکنان در بازار برای تثبیت حتی یک کاهش فاجعه بار وجود دارند.

وی گفت: "افراد کافی در طرف های مختلف سناریوی ریسک-پاداش وجود دارند که یکدیگر را متعادل می کنند.""برخی در سمت بازنده آن نوسانات خواهند بود اما باید نقدینگی کافی برای خیساندن آن وجود داشته باشد."

دن ماتیسون ، که رئیس خدمات اجرای پیشرفته در گروه اعتباری Suisse CSGN. VX است ، ترس ها را بی اساس می داند.

وی گفت: "الگوریتم ها مدتهاست که کار می کنند.""افرادی که تجارت الکترونیکی را دوست ندارند سالها منتظر اتفاق می افتد. شما هرگز نمی توانید ثابت کنید که مشکلی وجود نخواهد داشت ، اما اینگونه نیست که قبلاً مشکلی وجود نداشته باشد. "

گزارش های اضافی توسط Anupreeta das