درباره بازار اوراق بهادار تایلند

بازار اوراق بهادار تایلند از بحران مالی 1997/98 آسیا توسعه چشمگیری را نشان داده است. دولت در طی دو دهه گذشته همچنان اوراق قرضه را صادر کرده است و اهداف اصلی آن تأمین مالی کسری بودجه سالانه ، حمایت از توسعه اقتصادی و بازسازی بدهی های عمومی است. اکنون بازار اوراق بهادار به منبع تأمین بودجه قابل توجهی از بخش های دولتی و شرکت ها و همچنین ابزاری برای مدیریت سیاست های پولی توسط بانک مرکزی تبدیل شده است.

با استحکام بازار اوراق قرضه ، ستون های اصلی وام بانک مالی تایلند ، بازار سهام و بازار اوراق بهادار به طور فزاینده ای متعادل تر شده اند. نسبت وام های بانکی به تولید ناخالص داخلی از 131 ٪ تولید ناخالص داخلی در سال 1997 به 112 ٪ تولید ناخالص داخلی از سپتامبر 2021 کاهش یافته است ، در حالی که بازار اوراق بهادار از 12 ٪ تولید ناخالص داخلی در سال 1997 به 94 ٪ تولید ناخالص داخلی در همان دوره افزایش یافته است. و برای بازار اوراق بهادار شرکت ها ، برجسته از 3 ٪ تولید ناخالص داخلی در سال 1997 به 27 ٪ تولید ناخالص داخلی در حال حاضر گسترش یافته است. در همین حال ، سرمایه بازار سهام نیز از 24 ٪ تولید ناخالص داخلی به 117 ٪ تولید ناخالص داخلی در مدت مشابه افزایش یافته است.

کل بازار اوراق قرضه تایلند از سپتامبر 2021 14. 9 تریلیون (444 میلیارد دلار) بود. اوراق قرضه دولتی (از جمله T-K-Conts) بر بازار حاکم است و 45 ٪ از کل را به خود اختصاص می دهد. اوراق قرضه شرکت در رده دوم قرار گرفت و 27 ٪ را به خود اختصاص داد در حالی که اوراق قرضه بانک مرکزی 20 ٪ و اوراق قرضه شرکت دولتی (SOE) 7 ٪ را به خود اختصاص می داد. سرانجام اوراق بهادار خارجی 1 ٪ از کل برجسته را به خود اختصاص داد.

1. صورتحساب خزانه داری (T-Bills) ابزارهای بدهی کوتاه مدت است که توسط وزارت دارایی (MOF) با سررسید کمتر از 1 سال صادر می شود. صورتحساب ها به صورت تخفیف فروخته می شوند.

2. اوراق قرضه دولتی ابزارهای بدهی متوسط تا بلند مدت است که توسط MOF صادر می شود ، که از دو نوع تشکیل شده است. اوراق قرضه وام (LB) و اوراق بهادار پس انداز (SB). اوراق قرضه وام (پوند) دارای بلوغ بین 1 تا 50 سال است که از این تعداد 5- ، 10- ، 15- ، 20- ، 30- و اوراق قرضه معیار است. در حالی که LB ها برای تأمین مالی کسری بودجه و بازسازی بدهی دولت صادر می شوند ، اوراق پس انداز برای تأمین منبع جایگزین پس انداز به خانواده ها صادر می شود.

3. صورتحساب و اوراق قرضه بانک تایلند (BOT) توسط بانک مرکزی به عنوان بخشی از عملکرد بازار پول صادر می شود. این شرایط برای صورتحساب کمتر از یک سال است و برای اوراق قرضه حداکثر 3 سال است.

4- اوراق قرضه شرکت های دولتی (SOE) ابزارهای بدهی متوسط تا بلند مدت است که توسط شرکتهای متعلق به دولت صادر می شود. اینها را می توان به 2 نوع طبقه بندی کرد. تضمین شده توسط MOF و غیر GUARANTEED.

1. اوراق بهادار شرکت شامل بخش شرکت ها است. اکثر اوراق قرضه شرکت های صادر شده در تایلند اوراق قرضه وانیلی ساده با بلوغ با نرخ ثابت و مدت هستند. همچنین اوراق قرضه پیچیده ای با ویژگی های مختلف مانند یادداشت های ساختاری ، اوراق بهادار اوراق بهادار ، اوراق قرضه دائمی و اوراق قرضه مربوط به چارچوب بازل وجود دارد که توسط بانک های تجاری صادر می شود.

2. مقاله تجاری شامل قبض های مبادله (B/E) ، سفته ها (P/N) و بدهی کوتاه مدت است. این ابزارها به طور معمول کمتر از 270 روز بلوغ هستند.

3. اوراق قرضه خارجی (اوراق قرضه بات) اوراق قرضه به گفته بات است که توسط موسسات خارجی از جمله بخش های دولتی و خصوصی مانند دولت LAO PDR ، بانک Exim کره و همچنین موسسات مالی بین المللی مانند بانک جهانی Adband صادر می شود.

4- اوراق قرضه ارزی (اوراق بهادار FX) اوراق قرضه ارزی خارجی است که توسط تایلند یا نهادهای خارجی در تایلند ارائه می شود. از دسامبر سال 2020 ، 3 نوع ارز صادر شده است. USD ، CNY و EUR.

قید های T/اوراق قرضه دولت و صورتحساب/اوراق بهادار بانک مرکزی از طریق بانک تایلند با روش مناقصه رقابتی به حراج گذاشته می شوند. دفتر مدیریت بدهی عمومی/MOF از "بازگشایی" موضوعات برجسته برای ایجاد معیارهای قابل توجه در طول منحنی عملکرد استفاده می کند. مؤسساتی که عضو سیستم پرداخت BAHNET BOTNET هستند ، واجد شرایط مناقصه مناقصه در حراج ها هستند. تمام شرایط و اندازه های صدور از قبل اعلام شده و می توانید در وب سایت Thaibma پیدا کنید. برای دیدن تقویم حراج اینجا را کلیک کنید

اوراق قرضه شرکت های متعلق به دولت در دفتر مدیریت بدهی عمومی در یک هلندی یا تک قیمت که به طور معمول با یک شرکت کننده تنها به حراج می رود ، به حراج گذاشته می شود زیرا اندازه های صدور در مقایسه با اوراق قرضه دولت و ربات نسبتاً ناچیز است.

صدور اوراق شرکتی منوط به تأیید SEC است. 2 نوع اصلی قرارگیری وجود دارد. پیشنهادات عمومی (PO) و قرار دادن خصوصی (PP). برای اوراق قرضه ارائه دهنده عمومی ، رتبه بندی های اعتباری کامل و درجه سرمایه گذاری مورد نیاز است. برای قرارگیری خصوصی ، می توان آن را به 3 گروه طبقه بندی کرد که مشمول سطح مختلف الزامات نظارتی هستند. آن ها هستند

1) PP10: ارائه حداکثر محدود 10 سرمایه گذار در هر دوره 4 ماهه خاص. PP10 نیازی به تأیید SEC ندارد.

3) HNW (ارزش خالص بالا): ارائه به سرمایه گذاران واجد شرایط با ارزش خالص بالا طبق مقررات SEC. پیشنهادات HNW به تأیید SEC و اطلاعات افشای اضافی از جمله نسبت های کلیدی مالی و انتصاب نماینده دارندگان اوراق قرضه نیاز دارد.

معاملات اوراق بهادار بر اساس یک نسخه بدون نسخه (OTC) انجام می شود و از طریق تلفن یا از طریق کارگزاران صوتی مذاکره می کند. فروشندگان (موسسات مالی که دارای مجوز معاملات اوراق قرضه اعطا شده توسط SEC هستند) موظفند ظرف 30 دقیقه پس از معاملات ، کلیه معاملات اوراق قرضه را به Thaibma گزارش دهند. داده های معاملاتی هم به صورت داخلی و هم به پایان روز در وب سایت های Thaibma منتشر می شوند. قیمت های منتشر شده توسط Thaibma به عنوان مرجع بازار برای هدف مارک به بازار (MTM) استفاده می شود.

تسویه حساب اوراق بهادار توسط اوراق بهادار تایلند و سپرده گذاری شرکت با مسئولیت محدود (TSD) ، یک شرکت تابعه بورس تایلند (SET) انجام می شود. تسویه نقدی از طریق سیستم Bahnet که توسط بانک Thaialnd (BOT) اداره می شود ، انجام می شود. اوراق قرضه دولتی موظف است بر اساس تحویل در مقابل پرداخت (DVP) پاک و تسویه شود. BOT ثبت کننده اوراق قرضه دولتی ، اوراق بهادار و اوراق بهادار SOE است در حالی که کارکردهای ثبت اوراق بهادار شرکت ها عمدتاً توسط بانکهای تجاری انجام می شود.

بانک تایلند (BOT) بر عملکرد مشاغل بانکی و دارایی نظارت دارد در حالی که کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) بر بازار اولیه و ثانویه برای تجارت اوراق بهادار نظارت دارد. صدور و پیشنهاد اوراق بهادار توسط قانون اوراق بهادار و مبادله 1992 (B. E. 2535) اداره می شود.

انجمن بازار اوراق بهادار تایلند (THAIBMA) به عنوان یک سازمان خود نظارتی (SRO) برای تجارت اوراق قرضه تحت قانون SEC B. E. موظف شد. 2535. Thaibma مسئول داشتن مرکز اطلاعات اوراق بهادار و آژانس قیمت گذاری اوراق بهادار و همچنین تعیین استانداردهای بازار و کنوانسیون است. این در ابتدا به عنوان باشگاه فروشندگان اوراق بهادار (BDC) در نوامبر 1994 تأسیس شد و در آوریل 1998 به مرکز معاملات اوراق بهادار تایلند (THAIBDC) تبدیل شد. در دسامبر 2004 ، وزیر دارایی اصلاحات اساسی در بازار اوراق بهادار تایلند را آغاز کرد. یکی از اقدامات متمرکز کردن بستر معاملاتی در مجموعه بود ، در حالی که THAIBDC کارکردهای خود را گسترش می دهد تا به مرکز SRO و اطلاعات برای بازار اوراق قرضه تبدیل شود و وضعیت خود را به انجمن بازار اوراق بهادار تایلند (THAIBMA) تغییر دهد.

در 8 سپتامبر 2005 به Thaibma مجوز انجمن مربوط به اوراق بهادار داده شد. در 8 سپتامبر 2005. مرکز اطلاعات SRO و باند. به عنوان SRO ، Thaibma نظارت بر بازار و بازرسی اعضای را انجام می دهد تا اطمینان حاصل شود که بازار اوراق بهادار به روشی عادلانه اداره می شود. به عنوان مرکز اطلاعات اوراق قرضه ، Thaibma اطلاعات مربوط به بازار اوراق قرضه ، از جمله داده های معاملاتی ، منحنی های عملکرد ، شاخص ها و اطلاعات اوراق را جمع آوری ، توسعه و منتشر می کند. علاوه بر این ، Thaibma مسئولیت آژانس قیمت گذاری اوراق بهادار و ایجاد استانداردهای بازار و بهترین شیوه ها و همچنین موسسه اصلی برای ارتقاء توسعه بازار اوراق بهادار است.

کلیه اوراق قرضه صادر شده در تایلند به استثنای تعداد محدودی از محل های خصوصی (PP10) و مقاله تجاری کوتاه مدت در Thaibma ثبت شده است. ثبت اوراق بهادار به عنوان فرایند صادرکنندگان ارائه دهنده اطلاعات اوراق قرضه به Thaibma برای افشای عمومی تعریف شده است و شرایطی است که توسط SEC برای ارائه اوراق بهادار شرکت در بازار اولیه تعیین شده است.

اوراق قرضه دولت ، اوراق بهادار و اوراق بهادار SOE به طور خودکار در Thaibma بدون هزینه هزینه ثبت می شود. برای اوراق قرضه شرکت ، فرآیند ثبت نام Thaibma با فرآیند تشکیل پرونده SEC (به اصطلاح سیستم IPOS) ادغام شده است. هنگامی که صادرکنندگان اوراق بهادار پرونده خود را از طریق IPO ها به SEC ارسال کرده و توسط SEC تأیید می شوند ، اطلاعات اوراق بهادار به صورت الکترونیکی به پایگاه داده ثبت نام Thaibma ارسال می شود و در وب سایت Thaibma در دسترس است و منجر به انتشار قیمت مارک به بازار برای متقابل می شود. حقوق بازنشستگی ، و صندوق های مشروط.

نرخ مالیات بر اساس نوع درآمد و نوع سرمایه گذاران تعیین می شود. به طور کلی ، برای سرمایه گذاران مقیم ، مالیات نگهدارنده پس از پرداخت با نرخ 15 ٪ در مورد افراد و 1 ٪ در مورد افراد حقوقی اعمال می شود. برای صندوق های متقابل ، بهره کوپن دریافت شده از سرمایه گذاری اوراق بهادار از 20 اوت 2019 به بعد منوط به مالیات 15 ٪ است. برای سرمایه گذاران غیر مقیم ، مالیات نگهدارنده به دلیل بهره دریافت شده از اوراق قرضه دولتی و آژانس دولتی معاف است. بسته به توافق نامه مالیات مضاعف (DTA) ، مالیات بر افزایش سرمایه منوط به نرخ مالیات نگهدارنده 0-15 ٪ است

2. مالیات تجاری خاص (SBT). موسسات بانکی ، مالی و اوراق بهادار مشمول درآمد سود ، تخفیف ، هزینه و سود ناخالص از هرگونه معاملات در اوراق قرضه هستند. SBT درآمدهای نسبت به اوراق قرضه 0. 01 ٪ است و قرار است به مقامات دولتی منتقل شود.

نمایندگی ها مؤسسات مالی هستند که دارای مجوز معاملات اوراق قرضه اعطا شده توسط MOF هستند. آنها توسط SEC ملزم به عضویت اعضای Thaibma هستند. علاوه بر این ، کارگزاران بین دلاری (IDB) ملزم به اعضای فوق العاده Thaibma هستند. از سپتامبر 2021 ، در مجموع 54 عضو متشکل از 12 بانک تجاری تایلند ، 7 بانک تجاری خارجی و 35 شرکت اوراق بهادار و 4 IDB وجود دارد. این نمایندگی ها با مجوزهای SEC برای تجارت آزاد هستند اما به طور کلی اختلافات بخش مانند بانک های تجاری در بازار کلی بر اساس سرمایه فعال هستند در حالی که شرکت های اوراق بهادار به دنبال پر کردن یک طاقچه در بازار اوراق بهادار شرکت هستند.

فروشندگان اولیه (PD) می توانند بر اساس اقتدار تنظیم شده به 2 نوع طبقه بندی شوند. PD آشکارا توسط MOF و PD دو طرفه منصوب شده توسط BOT منصوب شده است. به طور کلی ، آنها مؤسسات مالی هستند که توسط MOF/BOT منصوب شده اند تا در اوراق قرضه دولت و/یا فعالیت های تجاری و تجارت و تجارت و تجارت و اوراق قرضه شرکت کنند. علاوه بر این ، PD های آشکار موظف هستند که به طور روزانه نقل قول هایی را در مورد اوراق قرضه دولتی به Thaibma ارسال کنند تا منحنی عملکرد مرجع را تولید کنند.

سرمایه گذاران اصلی اوراق قرضه دولتی سرمایه گذاران نهادی بودند. در پایان سپتامبر 2020 ، حقوق بازنشستگی های دولتی و خصوصی و دفتر تأمین اجتماعی (SSO) دارنده اصلی اوراق قرضه دولتی هستند که 32 ٪ از کل دولت برجسته را تشکیل می دهند. شرکت های بیمه با 29 ٪ سهم رتبه دوم را کسب کردند. سرمایه گذاران غیر مقیم (NR) 16 ٪ از کل اوراق قرضه دولت را در اختیار داشتند. با این حال ، از نظر معاملات NR تقریبا نیمی از کل گردش مالی در اوراق قرضه دولت را به خود اختصاص داده است.

برای اوراق قرضه شرکت ها ، سرمایه گذاران انفرادی به بزرگترین دارنده تبدیل می شوند و 33 ٪ از کل اوراق قرضه شرکت را به خود اختصاص می دهند. شرکت های بیمه رتبه دوم را کسب کردند در حالی که مقام سوم حقوق بازنشستگی عمومی و خصوصی و دفتر تأمین اجتماعی (SSO) بودند و به ترتیب 20 ٪ و 15 ٪ را تشکیل می دادند.

تایلند دو آژانس رتبه بندی اعتباری محلی دارد. شرکت Tris Ratings Co. Ltd. (Tris) و Fitch Ratings (تایلند) Ltd. الزامات رتبه بندی اعتباری در بازار اوراق بهادار تایلند توسط SEC تعیین و تنظیم می شود. طبق مقررات فعلی ، اوراق قرضه صادر شده از طریق پیشنهاد عمومی (PO) باید از یک آژانس رتبه بندی اعتبار اعتبار ، رتبه اعتباری داشته باشند.< Pan> برای اوراق بهادار شرکت ، سرمایه گذاران انفرادی به بزرگترین دارنده تبدیل می شوند و 33 ٪ از کل اوراق قرضه شرکت را به خود اختصاص می دهند. شرکت های بیمه رتبه دوم را کسب کردند در حالی که مقام سوم حقوق بازنشستگی عمومی و خصوصی و دفتر تأمین اجتماعی (SSO) بودند و به ترتیب 20 ٪ و 15 ٪ را تشکیل می دادند.