نوسانات گزینه ها

نوسانات یک مفهوم مهم در زمینه تجارت گزینه است ، اما این یکی از پیچیده تر است که درک آن است. در بازارهای مالی ، نوسانات میزان نوسان در قیمت دارایی را ضبط می کند و به طور کلی به عنوان انحراف استاندارد سالانه تغییرات قیمت روزانه محاسبه می شود ، که به طور معمول به عنوان درصد بیان می شود. برای تبدیل سطح نوسانات سالانه به نوسانات روزانه ، تعداد سالانه با ریشه مربع 252 تقسیم می شود (~16) ، زیرا 252 روز معاملاتی در سال وجود دارد. نوسانات سالانه 16 ٪ بنابراین به نوسانات روزانه 1 ٪ ترجمه می شود ، به این معنی که به طور روزانه قیمت به طور متوسط 1 ٪ حرکت می کند. همچنین لازم به ذکر است که نوسانات فقط چیزی راجع به میزان نوسانات قیمت می گوید ، نه اینکه آیا این تغییر بالا یا پایین است.

دو نوع نوسانات وجود دارد:

• نوسانات تاریخی ، که به آن نوسانات تحقق یافته نیز گفته می شود ، اندازه گیری عقب مانده از نوسانات است. این میزان میزان نوسانات قیمت را در گذشته با نگاهی به جنبش قیمت تاریخی اندازه گیری می کند.
• نوسانات ضمنی اندازه گیری پیش رو به نوسانات است. در مورد گزینه ها ، نوسانات ضمنی "از قیمت آنها" دلالت دارد و منعکس کننده انتظار بازار از نوسانات دارایی اساسی گزینه از این زمان تا زمان انقضاء گزینه است.

نوسانات ضمنی یکی از ورودی های مورد استفاده در مدل های قیمت گذاری گزینه است ، به عنوان مثالمدل سیاه اسکولز ، به همراه قیمت دارایی زیربنایی ، قیمت اعتصاب گزینه ، تاریخ انقضا آن ، نرخ بهره و سود سهام. بسیاری از این ورودی ها را می توان به راحتی در بازار مشاهده کرد ، اما نوسانات ضمنی نمی تواند. با استفاده از قیمت بازار گزینه ، می توان یک مدل قیمت گذاری گزینه را به مهندس معکوس کرد تا دریابد چه میزان نوسانات ضمنی در چه میزان قیمت گذاری شده است. استثناء دیگر سود سهام است که در شرایط عادی می تواند قبل از زمان با اطمینان نسبی تعیین شودبشربا این حال ، انحرافات غیر منتظره می تواند تأثیر زیادی بر قیمت گزینه ها داشته باشد.

نوسانات برای بازارهای گزینه به چه معناست؟

سازندگان بازار از ارزیابی خود از نوسانات ضمنی برای تعیین ارزش قراردادهای گزینه و پیشنهاد و پیشنهاد قیمت هایی که در بازار نشان می دهند استفاده می کنند. نوسانات ضمنی یک گزینه پویا است و با توجه به تغییر در انتظار بازار از حرکات قیمت آینده در قیمت دارایی زیربنایی ، نوسان می کند. رویدادهای خبری مانند اعلامیه درآمدها می تواند منجر به تغییر در آن انتظارات شود و منجر به تقاضای کم و بیش برای این گزینه شود و قیمت آن را بدون توجه به حرکت قیمت دارایی زیرین بالا یا پایین می آورد.

همه موارد دیگر برابر هستند ، هنگامی که نوسانات ضمنی افزایش می یابد ، مقدار گزینه افزایش می یابد و بالعکس. این امر به این دلیل است که نوسانات بالاتر از حد انتظار احتمال افزایش قیمت دارایی زیرین را که بیشتر از قیمت اعتصاب منحرف می شود ، افزایش می دهد ، حرکتی که برای دارنده گزینه مثبت است. مبلغی که در آن قیمت گزینه های قرار دادن و تماس در پاسخ به تغییر یک نقطه در نوسانات ضمنی تغییر می کند ، توسط Vega ، یکی از گزینه های یونانی بیان می شود.

مثال

اگر سهام گروه ایرباس در 100 یورو معامله شود و نوسانات ضمنی یک قرارداد گزینه در این سهم 15 ٪ باشد ، یک حرکت انحراف یک استاندارد طی 12 ماه آینده به علاوه یا منهای 100 * 15 ٪ = 15 € خواهد بودبشر

از نظر تئوری ، فرض بر این است که قیمت سهم از توزیع عادی پیروی می کند. این بدان معنی است که ، پس از یک سال ، سهم می تواند در یک انحراف استاندارد از قیمت اصلی خود 68 ٪ از زمان به پایان برسد ، با این احتمال 32 ٪ احتمال قیمت سهم خارج از این محدوده خواهد بود.

به همین ترتیب ، نوسانات ضمنی 15 ٪ به این معنی است که انتظار فعلی بازار این است که 68 ٪ احتمال وجود دارد که قیمت سهم بین 85-115 یورو در یک سال از این پس به پایان برسد.

اگر نوسانات ضمنی به 20 ٪ افزایش یابد ، 68 ٪ احتمال وجود دارد که قیمت سهم بین 80-120 یورو و 32 ٪ شانس خارج از این محدوده باشد. از آنجا که احتمال انحراف قیمت سهم بیشتر از قیمت اعتصاب افزایش می یابد ، قرارداد گزینه به طور معمول در ارزش افزایش می یابد. اگر VEGA گزینه 0. 5 باشد ، نوسانات ضمنی از 15 ٪ به 20 ٪ افزایش می یابد و باعث می شود قیمت گزینه 5 * 0. 5 = 2. 50 یورو افزایش یابد.