اقتصاد

Comments

به جای یک چکیده ، در اینجا گزیده مختصری از مطالب آورده شده است: نظرات روبرتو ریگوبن و اندرو کارولی

روبرتو ریگوبون: مقاله آلبرتو مول یک سؤال جالب را مورد بررسی قرار می دهد: وقتی شرکت های داخلی تصمیم به صدور ADR دارند ، تأثیر در توسعه بازار محلی چیست؟از دیدگاه نظری ، پاسخ به این سؤال شواهدی در مورد چگونگی تکامل بازارها ارائه می دهد. نتایج آلبرتو از Spiral Iovation که توسط Merton پیش بینی شده است پشتیبانی نمی کند ، بلکه از یک توضیح جایگزین حمایت می کند که ، من در زیر استدلال می کنم ، با به اصطلاح اثرات پرواز به کیفیت سازگار است. من تلاش آلبرتو را برای ارائه اولین پاس برای این سؤال جذاب تحسین می کنم.

هدف این مقاله تعیین اینکه آیا لیست ADR شرایط سایر شرکت های محلی را بهبود می بخشد یا خیر. آلبرتو تأثیر بر چهار بعد را بررسی می کند: میزان شفافیت (یا باز بودن). امکان سرمایه گذاری خارجی ها در محلی. نقدینگی کلی ؛و رشد بازاربا کمال تعجب ، نتایج وی نشان می دهد که اثرات مخلوط شده است. لیست یک شرکت جدید فقط میزان شفافیت را بهبود می بخشد و سه اقدام دیگر را خراب می کند. فرضیات قبلی من مطابق با تئوری مارپیچ نوآوری بود که بیان می کند که رقابت دارایی های داخلی توسط خارجی ها باید توسعه بازارهای محلی را ترغیب کند. خواندن مقاله آلبرتو ، دیدگاه من در مورد مشکل را تغییر داده است. این بازتابی از این نیست که فرضیات قبلی من ضعیف بوده است ، بلکه شواهد قوی آلبرتو است.

از آنجا که این اولین پاس برای این سؤال است ، در معرض چندین انتقاد است. من نظرات خود را در مورد مسائل روش شناختی متمرکز می کنم و راه هایی را برای بهبود برخی از نتایج فراهم می کنم. بنابراین ، نظرات من به مراتب منفی تر از واکنش کلی من به مقاله است.

نظرات به شرح زیر سازماندهی شده است. اول ، من در مورد برخی از موضوعات تجربی با توجه به رگرسیون آلبرتو در مورد آن بحث می کنم. به جز اقدامات نقدینگی ، رگرسیون باید با احتیاط انجام شود. من برخی از راه حل های ممکن برای مشکلات را درج می کنم. دوم ، من در مورد تفسیر جایگزین برای نتایج وی بحث می کنم و ابعاد اضافی را برای کشف در آینده ارائه می دهم. سرانجام ، من نتیجه می گیرم[پایان صفحه 258]

اجرای تجربی

نتایج این مقاله بر اساس سه رگرسیون جداگانه است: چگونه قوانین شفافیت تحت تأثیر لیست ADR ، چگونگی تأثیر متغیرهای رشد بازار تحت تأثیر لیست ها و چگونگی تغییر نقدینگی با مسئله ADR قرار می گیرد. از این سه رگرسیون (یا اقدامات) ، نتایج نقدینگی جالب ترین و قوی ترین است. دو رگرسیون دیگر نسبتاً ضعیف تر هستند و نتیجه گیری آنها باید با احتیاط انجام شود.

به عنوان مثال ، نتایج رگرسیون باز بودن (یا شفافیت) می تواند با مشکلات تعصب درون زا توضیح داده شود. در رگرسیون رشد ، تعریف متغیرها می تواند همبستگی های فریبنده ای ایجاد کند که در اجرای آن کاملاً مورد توجه قرار نگرفته است. این مشکلات در رگرسیون نقدینگی وجود ندارد (یا حداقل آنها خیلی مهم نیستند). از این رو ، رگرسیون نقدینگی نسبت به دو مورد دیگر قانع کننده تر است.

در این بخش من در مورد مشکلات مربوط به نتایج باز و رشد بحث می کنم و برخی از اصلاحاتی را ارائه می دهم که ممکن است آنها را حل کند یا تأثیر آنها را کاهش دهد.

رگرسیون شفافیت و باز بودن

آلبرتو اساساً مشخصات زیر را تخمین می زند

جایی که Listnum با سایر اقدامات شدت ADR در برخی از رگرسیون ها جایگزین می شود.

آلبرتو دریافت که لیست با بهبود استانداردهای حسابداری همراه است. با این حال ، حتی او استدلال می کند ، تصمیم به صدور ADR درون زا است. بنابراین این نتیجه می تواند توسط علیت معکوس هدایت شود. به طور خاص ، فرض کنید که بازارهای توسعه نیافته این مزیت را دارند که شرکت های داخلی باید برای رعایت استانداردهای حسابداری تلاش کنند. ضرر دسترسی محدود و شاید پرهزینه به سرمایه است. اگر بنگاه ها پیش بینی کنند که قوانین شفافیت در آینده بهبود می یابد ، مزیت صدور در بازارهای محلی کاهش می یابد. بنابراین بیشتر بنگاهها برای پیش بینی این تغییرات در مقررات محلی ADR را صادر می کنند. در این زمینه ، ADR های بیشتری با پیشرفت در استانداردهای حسابداری به طور عمده همراه هستند زیرا باز بودن تصمیم لیست را هدایت می کند.[پایان صفحه 259]

این بدان معنی است که در رگرسیون قبلی ، β مثبت₁می تواند نتیجه علیت معکوس باشد. آلبرتو با نشان دادن نتایج آزمایشات علیت گرنجر سعی می کند با این شکایت مقابله کند. با این حال ، با توجه به اینکه در این حالت فرض بر این است که باقیمانده ها به صورت سریال نیستند.

شما در حال حاضر تأیید اعتبار نمی کنید.

اگر می خواهید با استفاده از یک موسسه مشترک دیگر تأیید کنید یا ورود و رمز ورود خود را برای Project Muse داشته باشید