بررسی داده های ماهانه مبادله: جمع بندی حاشیه ETD در مقابل OTC

افشای جدید از CCP های بزرگ نشان می دهد که بازار ذکر شده حاشیه بیشتری نسبت به مبادلات پاک شده مصرف می کند

• LCH با 147 میلیارد دلار IM ، که بزرگترین آن OTC با 109 میلیارد دلار است ، و پس از آن "سایر" - که درآمد ثابت ، Repo و خدمات پاکسازی سهام خود را پوشش می دهد - 33 میلیارد دلار.
• CME با 133 میلیارد دلار IM ، که بزرگترین آن مشتقات مبادله ای (ETD) با 103 میلیارد دلار است و پس از آن مشتقات OTC با 30 میلیارد دلار.
• یخ با 84 میلیارد دلار IM ، که ETD 56 میلیارد دلار و OTC 28 میلیارد دلار است.
• Eurex با 38 میلیارد دلار IM ، که ETD 28 میلیارد دلار ، OTC 3 میلیارد دلار و "دیگر" 8 میلیارد دلار است.

جمع بندی ارقام ETD و OTC از بالا ، اولی را با مبلغ 191 میلیارد دلار در IM در مقابل 171 میلیارد دلار نشان می دهد. این به ما می گوید نه تنها که بازار مبادله ای از بازار OTC پاک شده از نظر حاشیه بزرگتر است ، بلکه از نظر خطر نیز وجود دارد. چرا؟از آنجا که ETD به طور معمول در طی یک دوره برگزاری یک روزه یا دو روزه حاشیه است ، در حالی که محصولات OTC با یک دوره پنج روزه روبرو هستند. حاشیه ETD قابل مقایسه در طی پنج روز تقریباً 1. 5 تا دو برابر بیشتر خواهد بود.

فروشنده در مقابل مشتری

تفاوت جالب بین ETD و OTC در این است که حاشیه مشتری در سابق به طور کلی بزرگتر از حاشیه فروشنده است - همچنین به عنوان حاشیه "خانه" شناخته می شود - در درجه اول به دلیل اینکه مشتری های بیشتری نسبت به فروشندگان وجود دارند ، با مشتری ها معمولاً در معرض نورپرداخت های جهت دار تر از آن قرار دارند. کتابهای مسطح تر فروشندگان.

به عنوان مثال ، در CME ، حاشیه اولیه مشتری برای ETD 86 ٪ در مقابل 14 ٪ برای خانه IM است.

این تقسیم برای مشتقات OTC بسیار متفاوت است زیرا فروشندگان بیش از یک دهه است که پاکسازی می کنند ، در حالی که پاکسازی مشتری در مبادله ها فقط از چند سال پیش آغاز شده است و هنوز برای اکثر مشتری ها اجباری نشده است.

ارقام LCH برای سرویس مبادله خود این موضوع را نشان می دهد.

• مشتری برای اولین بار در آخرین سه ماهه بیش از خانه IM است.
• House IM Growth Greening بعد از 30 ژوئن 2016.
• مشتری IM در طی یک سال 135 ٪ رشد می کند ، در مقایسه با 40 ٪ برای خانه IM در همان فاصله.
• به مدت شش ماه از پایان دسامبر 2015 تا پایان ژوئن 2016 ، سهم مشتری IM 40 ٪ بود. این در آخرین سه ماهه به 51 ٪ افزایش یافته است.

تعویض دلار آمریکا

صحبت از رشد ، مارس 2017 ماه مهمی برای حجم بود ، با رکورد بالا برای تعدادی از محصولات نرخ بهره ، مانند معاملات آتی نرخ بهره CME. برای مبادلات دلار آمریکا ، ارقام حجم را می توان از SEF های مختلف ایالات متحده تهیه کرد.

• مارس 2017 بالاترین ماه رکورد با 544 میلیون دلار در DV01 است-حساسیت به یک حرکت یک نقطه در نرخ ها-در SEF های فروشنده به دلال و 888 میلیون دلار در SEF های فروشنده به مشتری ، در کل 1. 4 میلیارد دلار معامله می شود. DV01.
• این بیش از حد قبلی در دسامبر 2016 3 ٪ است.
• از نظر ناخالص ، حجم مارس 2. 8 تریلیون دلار بود.
• هر دو مارس و دسامبر شاهد افزایش نرخ فدرال رزرو بودند.
• و این دو چهارم به طور قابل توجهی در دوره های قبلی در سال 2016 افزایش یافته است.

دلار آمریکا

مقاله ماه گذشته افزایش گسترده ای در حجم فوریه برای مبادلات شاخص های یک شبه با ارزش دلار آمریکا ، چه در داخل و چه خارج از SEF ، نشان داد. مارس شاهد پرش بزرگ دیگری بود ، با برخی از چهره های چشم نواز در SEF های فردی.

• افزایش گسترده به 4. 67 تریلیون دلار در مارس 2017.
• Trueex به تنهایی 3 تریلیون دلار خیره کننده را اجرا کرد.
• به نظر می رسد که با موفقیت با خدمات تعمیر و نگهداری نمونه کارها ، مانند فشرده سازی بسته و تخصیص ، اکنون Trueex با حجم بازپرداخت از تاریخ جلسه فدرال رزرو به دیگری ، همین کار را انجام می دهد.
• SEFS به فروشنده به فروشنده نیز از 1. 2 تریلیون دلار تا 1. 4 تریلیون دلار ، که Tullett بزرگترین آن 570 میلیارد دلار و پس از آن BGC با 450 میلیارد دلار است.

شماره های مخزن داده های مبادله ایالات متحده (SDR) نشان می دهد حجم خارج از SEF برای دلار آمریکا در ماه مارس از ماه قبل و بیشتر از 2. 6 تریلیون دلار است. چقدر بیشتر توسط داده های SDR فاش نمی شود ، اما می تواند به اندازه 4. 7 تریلیون دلار در مفهومی ناخالص که در SEF اجرا شده است ، بزرگ یا بزرگتر باشد.

حاشیه غیر پاک و حجم پاک شده

مقاله ماه گذشته همچنین به تأثیر قوانین حاشیه غیر پاک شده بر حجم محصولات پاک شده انتخاب شده پرداخت. ارزش دارد که این موضوع را برای مبادلات تورم پاک شده و رو به جلو غیر قابل تحویل (NDF) در LCH ، که در آن حجم ها به صعود ادامه داده اند ، به روز کنید.

• افزایش بزرگ برای هر دو محصول.
• تورم با 72 درصد به 199 میلیارد دلار افزایش می یابد.
• NDF با 23 ٪ افزایش به 464 میلیارد دلار.

جالب است بدانید که چقدر حجم پاک تر در این محصولات می تواند افزایش یابد - می توان رشد زیادی را به وجود آورد ، زیرا پاکسازی مشتری فقط از زمین خارج می شود.

فقط کاربرانی که اشتراک پرداخت شده دارند یا بخشی از اشتراک شرکت هستند ، قادر به چاپ یا کپی کردن محتوا هستند.

برای دسترسی به این گزینه ها ، به همراه سایر مزایای اشتراک ، لطفاً با info@risk. net تماس بگیرید یا گزینه های اشتراک ما را در اینجا مشاهده کنید: http://subscriptions. risk. net/supscribe

در حال حاضر شما قادر به چاپ این محتوا نیستید. لطفا برای کسب اطلاعات بیشتر با info@risk. net تماس بگیرید.

در حال حاضر شما قادر به کپی کردن این محتوا نیستید. لطفا برای کسب اطلاعات بیشتر با info@risk. net تماس بگیرید.

کپی رایت InfoPro Digital Limited. کلیه حقوق محفوظ است.

شما ممکن است این محتوا را با استفاده از ابزارهای مقاله ما به اشتراک بگذارید. چاپ این محتوا برای تنها استفاده از کاربر مجاز (به نام مشترک) است ، همانطور که در شرایط و ضوابط ما بیان شده است-https://www. infopro-insight. com/terms-conditions/insight-subscription/

اگر مایل به خرید حقوق اضافی هستید ، لطفاً به آدرس info@risk. net ایمیل بزنید

کپی رایت InfoPro Digital Limited. کلیه حقوق محفوظ است.

شما ممکن است این محتوا را با استفاده از ابزارهای مقاله ما به اشتراک بگذارید. کپی کردن این محتوا برای تنها استفاده از کاربر مجاز (به نام مشترک) ، همانطور که در شرایط و ضوابط ما بیان شده است-https://www. infopro-insight. com/terms-conditions/insight-subscription/

اگر مایل به خرید حقوق اضافی هستید ، لطفاً به آدرس info@risk. net ایمیل بزنید