مزایای استفاده از قراردادهای آتی

فهرست مطالب

مرحله 1: تعریف دارایی های اساسی:

دارایی های مالی که از آن ابزارهای مشتق مانند گزینه ، قرارداد آینده ، قرارداد رو به جلو و غیره استخراج می کنند ، ارزش آن اساسی است.

مرحله 2: مزایای قرارداد آتی

در زیر مزایای قراردادهای آتی نسبت به دارایی های اساسی وجود دارد:

آ. توانایی خرید در حاشیه

ب. سهولت برای تغییر منابع

ج. هزینه معامله پایین تر

محبوب ترین سؤالات مربوط به کتابهای درسی-مطالعاتی

یک شرکت قصد دارد در سه ماه 10 میلیون دلار اوراق قرضه 10 ساله صادر کند. در بازده فعلی ، اوراق به مدت هشت سال اصلاح می شود. قرارداد آتی T-note در F به فروش می رسد₀= 100 و مدت زمان اصلاح شده شش سال است. چگونه شرکت می تواند از این قرارداد آتی برای محافظت از خطر پیرامون بازده ای که در آن قادر به فروش اوراق قرضه خود خواهد بود ، استفاده کند؟هم اوراق قرضه و هم قرارداد با ارزش هستند.

گزینه تماس در سهام مشتری Motors با قیمت تمرینی 75 دلار و انقضا یک ساله با 3 دلار به فروش می رسد. گزینه ای برای سهام مشتری با قیمت تمرینی 75 دلار و انقضا یک ساله با 2. 50 دلار به فروش می رسد. اگر نرخ بدون ریسک 8 ٪ باشد و مشتری سود سهام خود را پرداخت کند ، قیمت سهام باید چقدر باشد؟

کن وبستر یک نمونه کارها 200 میلیون دلاری را که به شاخص S& P 500 معیار است ، مدیریت می کند. وبستر معتقد است که بازار وقتی توسط چندین شاخص سنتی/اقتصادی سنتی اندازه گیری می شود ، بیش از حد ارزیابی می شود. بنابراین او نگران خسارات احتمالی است اما تشخیص می دهد که شاخص S& P 500 با این وجود می تواند از سطح 883 فعلی خود حرکت کند.

وبستر استراتژی یقه گزینه زیر را در نظر می گیرد:

• با خرید یک شاخص S& P 500 با قیمت اعتصاب 880 (فقط خارج از پول) می توان از این نمونه کارها محافظت کرد.
• این برنامه با فروش دو 900 تماس (بیشتر خارج از پول) برای هر بسته خریداری شده می تواند تأمین شود.
• از آنجا که دلتای ترکیبی از دو تماس (جدول زیر را ببینید) کمتر از 1 است (یعنی 2 x . 36 = . 72) ، گزینه ها در صورت پیشرفت بازار بیشتر از نمونه کارها اصلی به دست نمی آورند.

اطلاعات موجود در جدول زیر دو گزینه مورد استفاده برای ایجاد یقه را توصیف می کند.

آ. بازده بالقوه نمونه کارها ترکیبی (نمونه کارها اساسی به علاوه یقه گزینه) را در صورتی که بعد از 30 روز شاخص S& P 500 داشته باشد ، شرح دهید:

من. تقریباً 5 ٪ تا 927 افزایش یافته است.

ii. در 883 باقی مانده است (بدون تغییر).

iiiتقریباً 5 ٪ به 841 کاهش یافته است.

(هیچ محاسباتی لازم نیست.)

ب. در مورد تأثیر بر نسبت پرچان (دلتا) هر گزینه بحث کنید زیرا S& P 500 به سطح برای هر یک از نتایج بالقوه ذکر شده در قسمت (A) نزدیک می شود.

ج. قیمت گذاری هر یک از موارد زیر را در رابطه با داده های نوسانات ارائه شده ارزیابی کنید:

من. قرار دادن

ii. تماس

یک طرح جبران خسارت اجرایی ممکن است یک مدیر 1000 دلار برای هر دلار که قیمت سهام شرکت از آن فراتر از سطح قطع شده است ، یک مدیر ارائه دهد. این ترتیب به چه روشی معادل صدور گزینه های تماس با مدیر در سهام شرکت است؟

آیا باید نرخ بازده گزینه تماس در اوراق قرضه خزانه داری بلند مدت نسبت به نرخ بازده اوراق زیرین نسبت به تغییرات در نرخ بهره حساس باشد؟< Pan> b. در مورد تأثیر بر نسبت پرچان (دلتا) هر گزینه بحث کنید زیرا S& P 500 به سطح برای هر یک از نتایج بالقوه ذکر شده در قسمت (A) نزدیک می شود.