مضرات ابزارهای مشتق

اینها ابزارهای مالی هستند که از یک دارایی اساسی ، گروه دارایی یا معیار ارزش می گیرند.

کلمه مشتق به سادگی به معنای چیزی است که مربوط به چیز دیگری است یا مبتنی بر چیز دیگری است. از نظر مالی ، مشتقات ابزارهای مالی هستند که از یک دارایی اساسی ، گروه دارایی یا معیار می گیرند.

از آنجا که ارزش یک مشتق به دارایی اساسی بستگی دارد ، بین حرکت قیمت یک مشتق و اساسی آن ، همبستگی بسیار بالایی وجود دارد.

اگرچه این مورد است ، اما بیشتر مشتقات از آن استفاده می شوند. این نه تنها به معنای افزایش نوسانات است ، بلکه فرض ریسک با افزایش اهرم به معنای هزینه های اضافی نیز بدون در نظر گرفتن حرکت قیمت اصلی ، بر تغییرات قیمت مشتق تأثیر می گذارد.

اینها می توانند از انواع دارایی ها ارزش کسب کنند. مثالهای متداول شامل موارد زیر است:

• سهام و شاخص های سهام
• اوراق قرضه
• ارز
• کالاها
• نرخ بهره

از این دارایی های اساسی ، انواع بسیاری از قراردادهای مشتق ایجاد می شود. از این تعداد ، رایج ترین موارد زیر است:

چرا یک سرمایه گذار دارای دارایی است که ارزش خود را از یک دارایی اساسی به جای خود دارایی بدست می آورد؟همانطور که به طور خلاصه فوق الذکر بود ، مشتقات به طور معمول اهرم می شوند. این به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا از ریسک محافظت کنند یا حدس و گمان کنند.

اینها کجا معامله می شوند؟هنگام نگاه به بازار مشتقات ، می توانیم چندین طرف شرکت کننده را شناسایی کنیم ، یکی فرض ریسک و دیگری را برای افزایش اهرم پرداخت می کند. این قراردادها از طریق پیشخوان (OTC) یا مبادله معامله می شوند.

برای مشتقات OTC ، درجه بیشتری از آنچه به عنوان ریسک همتایان شناخته می شود وجود دارد. ریسک همتایان به سادگی خطری است که یکی از طرفین درگیر در قرارداد در مورد تعهد خود پیش فرض کند.

گزینه ها

گزینه ها نوعی ابزار مالی است که برای حدس و گمان در مورد قیمت یک امنیت استفاده می شود. به عنوان یک قرارداد مشتق ، ارزش آن با تغییر در قیمت امنیتی اساسی تعیین می شود.

ما گزینه ها ، قراردادها ، تماس ها را می بینیم و در پنجره زیر قرار می دهیم. گزینه های تماس در سمت چپ برجسته می شوند.

منبع: TD Ameritrade IP Company ، Inc

گزینه تماس سهام عدالت به مالک این امکان را می دهد تا 100 سهم از زیرین را با قیمت معینی خریداری کند ، تا زمانی که قبل از تاریخ انقضا قرارداد باشد. به جای آن ، گزینه های خود را برای فروش این 100 سهم حق دهید.

در حالی که دلایل زیادی وجود دارد که گزینه سهام ممکن است ارزش خود را تغییر دهد ، فقط به چند مؤلفه اساسی برای درک گزینه ها و برنامه های کاربردی آنها نیاز است. e:

• قیمت اعتصاب
• تاریخ انقضا
• حق بیمه

منبع: TD Ameritrade IP Company ، Inc

برای این تماس هفتگی AAPL که در تاریخ 9 سپتامبر 2022 منقضی می شود ، خریداران حق بیمه 0. 96 دلار را پرداخت می کنند ، همچنین به عنوان Ask شناخته می شوند.

اعتصاب قرارداد گزینه ای را تعیین می کند که به عنوان "پول" شناخته می شود. یک قرارداد درون پولی است که در آن قیمت زیرین بالاتر از اعتصاب گزینه های تماس است. در مقابل ، قیمت زیر اعتصاب به این معنی است که گزینه خارج از پول است.

برای گزینه های قرار دادن ، رابطه پول و قیمت اعتصاب برعکس است. قیمت بالاتر از اعتصاب به این معنی است که قرارداد از پول خارج است ، در حالی که قیمت زیر اعتصاب به معنای این است که قرارداد در پول است.

برای گزینه های آمریکایی ، تاریخ انقضا آخرین تاریخ است که می توان یک قرارداد گزینه را اعمال کرد ، اگرچه بعضی اوقات قبلاً اعمال می شوند. گزینه های اروپایی فقط در تاریخ انقضا قابل استفاده است.

هیچ فایده ای برای انجام یک قرارداد خارج از پول وجود ندارد. به همین دلیل ، قراردادها معمولاً فقط در هنگام پول اعمال می شوند.

حتی با گزینه های آمریکایی ، ورزش های اولیه متداول نیست. در عوض ، سرمایه گذاران تمایل دارند با فروش قرارداد گزینه به یک سرمایه گذار دیگر از موقعیت خود خارج شوند. در مواردی که سرمایه گذار در ابتدا کوتاه شد ، آنها قرارداد گزینه فروخته شده را خریداری می کنند.

حق بیمه قرارداد گزینه هم قیمت خرید گزینه ها است و هم آنچه فروشنده گزینه جمع می کند. حق بیمه به عنوان قیمت برای هر سهم در خود قرارداد بیان می شود. این بدان معناست که قیمت قرارداد 100 برابر حق بیمه است ، زیرا یک قرارداد 100 سهم را کنترل می کند.

قیمت قرارداد = سهام حق بیمه x 100

یک روش ساده برای درک حق بیمه در نظر گرفتن قیمتی است که یک سرمایه گذار مایل به پرداخت آن برای داشتن اهرم موقتی است که یک قرارداد گزینه ارائه می دهد. سرمایه گذاران فقط باید حق بیمه را بپردازند تا قیمت 100 سهم.

از آنجا که این قرارداد 100 سهم را نشان می دهد ، سرمایه گذار باید به خاطر داشته باشد که قیمت آن به سرعت تغییر می کند ، به خصوص که این گزینه به تاریخ انقضا نزدیکتر می شود. بنابراین ، اگر نمونه کارها سرمایه گذار شامل گزینه های زیادی باشد ، احتمالاً بی ثبات خواهد بود.

آینده

مانند گزینه ها ، قراردادهای آتی در آینده در تبادل امنیت اساسی در آینده تمرکز می کنند. با این حال ، بر خلاف یک قرارداد گزینه ها ، که به خریدار حق ورزش می دهد ، معاملات آتی خریداران باید قرارداد اساسی را در تاریخ تعیین شده خریداری کنند.

یک قرارداد آتی شامل چندین مؤلفه است:

• ساعات تجارت
• اندازه قرارداد
• اندازه تیک
• ارزش قرارداد ، در غیر این صورت به عنوان ارزش مفهومی شناخته می شود
• مشخصات تحویل

هر قرارداد آتی بسته به کالا یا ابزار مالی ساعت معاملاتی دارد.

اندازه قرارداد نشان دهنده میزان کنترل قرارداد آتی است که چه میزان از دارایی های اساسی را کنترل می کند. به عنوان مثال ، معاملات آتی نفت همیشه در 1000 بشکه استاندارد می شود.

اندازه کنه کوچکترین تغییری است که می تواند در ارزش قرارداد ثبت شود. به عنوان مثال ، تغییرات روغن فقط در سنت نقل می شود و نه بخش هایی از یک درصد. این بدان معناست که یک حرکت تیک 10 دلار خواهد بود ، زیرا قرارداد 1000 بشکه را کنترل می کند.

ارزش قرارداد این است که قرارداد چقدر ارزش دارد و می تواند با ضرب اندازه قرارداد توسط قیمت فعلی بازار محاسبه شود.

تحویل نحوه تسویه حساب قرارداد ، از نظر مالی یا جسمی را مشخص می کند. برای خریداران نهادی ، هدف به طور معمول تسویه حساب فیزیکی است ، در حالی که برای سرمایه گذاران خرده فروشی که از قیمت حدس می زنند ، هدف یک تسویه حساب مالی است.

برای قراردادهایی که به طور معمول از نظر جسمی حل و فصل می شوند ، سرمایه گذاران باید موقعیت را ببندند تا از تحویل محصول جلوگیری کنند.

مانند قراردادهای گزینه ، معاملات آتی می توانند ریسک یا گمانه زنی را در مورد جهت حرکات قیمت آینده نشان دهند. بیایید با استفاده از گندم به یک مثال نگاهی بیندازیم.

فروشندگان قرارداد آتی گندم کشاورزان خواهند بود ، در حالی که خریداران تولید کننده نان هستند که در آینده به گندم نیاز دارند.

برای محافظت از خطر ، تولید کنندگان نان به قیمتی قفل می شوند که در صورت بالا رفتن قیمت ها مفید خواهد بود. ضرر و زیان ناشی از کاهش قیمت با خرید ارزان تر کالا با قیمت نقطه جبران می شود.

کشاورزان همچنین در این شرایط خطر خطر دارند. در صورت افزایش قیمت ، ضررهای آنها در قرارداد توسط سایر فروش های گندم با قیمت های بالا جبران می شود. کاهش قیمت گندم کمتر مضر است ، زیرا آنها برای فروش گندم برای قیمت های بالاتر از طریق قراردادهای آتی در توافق نامه های ارزشمند قفل شده اند.

به جلو

قراردادهای رو به جلو به طور مشابه با قراردادهای آتی کار می کنند اما کمی متفاوت هستند. در حالی که قراردادهای معاملات آتی در مبادلات تجارت می کنند ، قراردادهای ارسال شده به طور معمول توافق نامه های خصوصی بین خریداران و فروشندگان و به ندرت تجارت هستند.

از نظر ساختار ، قراردادهای رو به جلو کاملاً مشابه قراردادهای آتی کار می کنند. تنها تفاوت ها این است که مشخصات بین طرفین مذاکره می شود. به عنوان مثال هیچ اندازه قرارداد مشخص وجود ندارد.

در نتیجه گفته می شود که قراردادهای رو به جلو ابزارهای بدون نسخه (OTC) هستند. فقدان مبادله باعث می شود خطر پیش فرض این قراردادها بسیار بیشتر از قراردادهای آتی باشد.

نمونه ای نسبتاً آسان برای دنبال کردن یک قرارداد آتی ، نقل قول نرخ ارز است. این می تواند توسط تولیدکنندگانی که قطعاتی از کارخانه های خارجی خریداری می کنند استفاده شود. برای خرید این مؤلفه ها ، ابتدا باید ارز خارجی را خریداری کنند.

در این مثال ، از قرارداد رو به جلو برای محافظت از خطر استفاده می شود. اگر ارز خارجی نسبت به ارز داخلی تقویت شود ، خرید کالاهای خارجی گران تر خواهد بود.

از آنجا که تولید کننده ترجیح می دهد خطر افزایش قیمت ها را به عهده بگیرد ، آنها وارد یک قرارداد رو به جلو می شوند. با این حال ، با انجام این کار ، تولید کننده از این فرصت استفاده می کند تا از یک تغییر نرخ سود سود سود بهره مند شود.

علاوه بر استفاده به عنوان یک ابزار محافظت از خطر ، می توان از جلو نیز برای حدس و گمان استفاده کرد. اگر خرید قرارداد پیش رو به نرخ ارز قفل شود ، در صورت تغییر نرخ در جهت سود ، می تواند از اختلاف قیمت در نرخ ارز سود ببرد.

به عنوان مثال ، بیایید بگوییم یک سرمایه گذار نقل شده است و نرخ رو به جلو که در آن می توان ارز را برای 2 ارز B. معامله کرد. A را می توان برای 1 واحد ارز B. رد و بدل کرد

با استفاده از نرخ ارز رو به جلو که قبلاً مورد توافق قرار گرفت ، سرمایه گذار می تواند ارز داخلی خود را دو برابر کند ، در این مثال A. آنها مبلغ توافق شده را برای ارز B مبادله می کنند و بلافاصله ارز A را با نرخ ارز نقاط خریداری می کنند.

مبادله

مبادله ها بین دو طرف هستند که جریان نقدی برای یک دوره مشخص معامله می شود و تغییر می یابد. به همین ترتیب ، آنها همچنین مشتقات OTC در نظر گرفته می شوند. متداول ترین نمونه های مبادله نرخ بهره و ارز را ردیابی می کند.

به طور معمول ، مبادله ها حاوی یک پرداخت بهره ثابت و یک پرداخت متغیر هستند. توالی مربوط به جریان نقدی برای دوره توافق شده بین دو طرف مبادله می شود.

در این دوره ، دو طرف جریان نقدی را در تاریخ حل و فصل توافق شده مبادله می کنند ، که توسط آنچه به عنوان دوره تسویه حساب شناخته می شود ، شکسته می شود.

یک نمونه فرضی از آنچه به عنوان مبادله نرخ بهره وانیل ساده شناخته می شود ، موارد زیر خواهد بود:

• شرکت A موافقت می کند 3 ٪ بهره را به شرکت B با مبلغ مفهومی 10 میلیون بپردازد.
• شرکت B موافقت می کند نرخ فعلی صندوق های فدرال (FFR) +1 ٪ را به مبلغ 10 میلیون نفر به شرکت A بپردازد.

اگر در پایان سال ، FFR 2. 25 ٪ باشد ، شرکت B با پرداخت 325،000 دلار به شرکت A. مسئولیت پرداخت با پرداخت 300000 دلار ، شرکت A موافقت خود را برای پرداخت شرکت B و شرکت A 25،000 دلار.

مبادله هایی مانند این به دو دلیل اصلی ، نیازهای تجاری و مزیت مقایسه ای تنظیم شده است.

مثال فوق با طرف نیازهای تجاری مطابقت دارد. به عنوان مثال ، اگر شرکت A یک بانک بود ، پرداخت بهره شناور سودمند خواهد بود. این امر به این دلیل است که بدهی سپرده حساب بانکی نرخ متغیر است ، در حالی که وام های گسترده آنها ثابت است.

با ورود به مبادله ، بانک می تواند درآمد با نرخ متغیر داشته باشد که با بدهی های برجسته آنها بیشتر مطابقت داشته باشد. از این رو نیازهای تجاری آنها را برآورده می کند.

از طرف مزیت تطبیقی ، مبادلات مبتنی بر ارز اهمیت بیشتری دارند. به عنوان مثال ، اگر یک شرکت آمریکایی به دنبال گسترش به اروپا باشد و یک شرکت اروپایی به دنبال گسترش به ایالات متحده بود ، می توان مبادله مطلوبی را توافق کرد.

هر دو شرکت به ارز خارجی احتیاج دارند اما احتمالاً شرایط تأمین مالی بهتر را در داخل کشور پیدا می کنند. با ایجاد مبادله ، هر دو شرکت می توانند نرخ های سودمند تری را برای ارز خارجی کشف کنند.

نتیجه

بسیاری از ابزارهای مالی ارزش چیزهای دیگر را بدست می آورند. در دنیای مالی ، این اوراق بهادار به عنوان مشتقات شناخته می شوند.

نمونه های متداول مشتقات شامل گزینه ها ، آینده ، جلو و مبادله است. این قراردادها می توانند شاخص های سهام و سهام ، اوراق قرضه و سایر ابزارهای درآمد ثابت ، ارزها ، کالاها و حتی نرخ بهره را ردیابی کنند.

این مزایا به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا از ریسک محافظت کنند و در مورد زیربنایی حدس بزنند. مقادیر کمتری از سرمایه برای کنترل آنها مورد نیاز است تا آنچه برای کنترل همان مقدار زیرین لازم است.

به دلیل افزایش اهرم ، این قراردادها بسیار بی ثبات تر هستند. در حالی که نوسانات به خودی خود یک خطر است ، مشتقات نیز دارای ریسک همتایی هستند و این باعث می شود بازده ها حتی غیرقابل پیش بینی تر شوند.

به همین دلایل ، توصیه می شود سرمایه گذاران که به دنبال مشتقات در استراتژی سرمایه گذاری خود هستند ، درک جدی از خود قراردادها و هر چیزی که می تواند بر دارایی اساسی تأثیر بگذارد ، داشته باشند.

برای قراردادهای مبتنی بر سهام ، مانند گزینه ها ، تجزیه و تحلیل اساسی سهام برای ایجاد یک استراتژی پیچیده تر از قمار ساده لازم است.

انواع دیگر قراردادهای مشتق نیز باید با احتیاط به آنها نزدیک شود. به عنوان مثال ، درک اقتصاد کلان برای قراردادهای مبتنی بر نرخ بهره توصیه می شود. به همین ترتیب ، ارزیابی درآمد ثابت باید برای مشتقات مبتنی بر اوراق قرضه درک شود.