COVID-19 و ریسک نقدینگی ، بررسی پویایی رابطه بین هزینه نقدینگی و بازده بورس

تأثیر بر جنبه های اقتصادی COVID-19 در حال بحث است. این مطالعه از تأثیرات همه گیر در پویایی روابط بین هزینه نقدینگی و بازده بورس رونمایی می کند. با استفاده از تکنیک های سری زمانی و یادگیری ماشین ، تجزیه و تحلیل مبتنی بر شاخص میانگین صنعتی داو جونز (DJI) است. اگر کل مجموعه داده مورد بررسی قرار گرفت ، هزینه نقدینگی مثبت و به طور قابل توجهی با بازده شاخص DJI مرتبط بود. از تخمین VAR ، بازده بازار با ارزش های گذشته هزینه نقدینگی به طور قابل توجهی توضیح داده شد. میزان آماری گرنجر نیز بین متغیرها مشاهده شد. اگر رابطه در طول محدودیت های اوج مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت ، نتایج تغییر یافت. هزینه نقدینگی مشاهده شد که منفی و ناچیز با بازده شاخص DJI مرتبط است. بازده بازار با تأخیر در هزینه نقدینگی همراه نبود. علاوه بر این ، میزان گرانگر بین متغیرها یافت نشد. اگر اثرات مرتبط با کاهش محدودیت ها مورد بررسی قرار گرفت ، هزینه نقدینگی مثبت و به طور قابل توجهی با بازده شاخص DJI همراه بود. در همین حال ، بازده نسبت به هزینه نقدینگی حساس تر بود. با این حال ، بازده بازار با تأخیر در هزینه نقدینگی توضیح داده نشده است. هزینه نقدینگی بازده گرانگر نبود. یافته ها حاکی از آن است که هزینه نقدینگی باید به دلیل عدم قطعیت مربوط به همه گیر ، در بازده قیمت گذاری شود.

• کلید واژه ها:
• قیمت گذاری دارایی ،
• هزینه نقدینگی ،
• بازده بازار سهام ،
• تأثیر Covid-19

استناد: Jawad Saleemi. Covid-19 و ریسک نقدینگی ، بررسی پویایی رابطه بین هزینه نقدینگی و بازده بورس اوراق بهادار [J]. بررسی حسابداری ملی ، 2021 ، 3 (2): 218-236. doi: 10. 3934ar. 2021011

مقالات مرتبط:

خلاصه

تأثیر بر جنبه های اقتصادی COVID-19 در حال بحث است. این مطالعه از تأثیرات همه گیر در پویایی روابط بین هزینه نقدینگی و بازده بورس رونمایی می کند. با استفاده از تکنیک های سری زمانی و یادگیری ماشین ، تجزیه و تحلیل مبتنی بر شاخص میانگین صنعتی داو جونز (DJI) است. اگر کل مجموعه داده مورد بررسی قرار گرفت ، هزینه نقدینگی مثبت و به طور قابل توجهی با بازده شاخص DJI مرتبط بود. از تخمین VAR ، بازده بازار با ارزش های گذشته هزینه نقدینگی به طور قابل توجهی توضیح داده شد. میزان آماری گرنجر نیز بین متغیرها مشاهده شد. اگر رابطه در طول محدودیت های اوج مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت ، نتایج تغییر یافت. هزینه نقدینگی مشاهده شد که منفی و ناچیز با بازده شاخص DJI مرتبط است. بازده بازار با تأخیر در هزینه نقدینگی همراه نبود. علاوه بر این ، میزان گرانگر بین متغیرها یافت نشد. اگر اثرات مرتبط با کاهش محدودیت ها مورد بررسی قرار گرفت ، هزینه نقدینگی مثبت و به طور قابل توجهی با بازده شاخص DJI همراه بود. در همین حال ، بازده نسبت به هزینه نقدینگی حساس تر بود. با این حال ، بازده بازار با تأخیر در هزینه نقدینگی توضیح داده نشده است. هزینه نقدینگی بازده گرانگر نبود. یافته ها حاکی از آن است که هزینه نقدینگی باید به دلیل عدم قطعیت مربوط به همه گیر ، در بازده قیمت گذاری شود.

منابع

[1]	Acharya VV ، Pedersen LH (2005) قیمت گذاری دارایی با خطر نقدینگی. J Financ Econ 77: 375-410. doi: 10. 1016/j. jfineco. 2004. 06. 007
[2]	Al-Awadhi Am ، Alsaifi K ، Al-Awadhi A ، et al.(2020) مرگ و بیماری های عفونی مسری: تأثیر ویروس COVID-19 بر بازده بازار سهام. J Behar Exphin Financy 27: 100326. doi: 10. 1016/j. jbef. 2020. 100326
[3]	Amihud Y ، Mendelson H (1989) تأثیر بتا ، گسترش پیشنهادات ، خطر باقیمانده و اندازه در بازده سهام. J Financ 44: 479-486. doi: 10. 1111/j. 1540-6261. 1989. tb05067. x
[4]	Amihud Y ، Mendelson H (1991) نقدینگی ، بلوغ و بازده اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده. J Financ 46: 1411-1425. doi: 10. 1111/j. 1540-6261. 1991. tb04623. x
[5]	Amihud Y ، Hameed A ، Kang W ، et al.(2015) حق بیمه نقص: شواهد بین المللی. J Financ Econ 117: 350-368. doi: 10. 1016/j. jfineco. 2015. 04. 005
[6]	Amihud Y ، Mendelson H ، Lauterbach B (1997) مقادیر ساختار ساختار و اوراق بهادار بازار: شواهدی از بورس اوراق بهادار تل آویو. J Financ Econ 45: 365-390. doi: 10. 1016/s0304-405x (97) 00021-4
[7]	Aparicio FM ، Estrada J (2001) توزیع تجربی بازده سهام: بازارهای اوراق بهادار اروپا. EUR J Financy 7: 1-21. doi: 10. 1080/13518470121786
[8]	Bekaert G ، Harvey CR ، Lundblad C (2007) نقدینگی و بازده مورد انتظار: درسهایی از بازارهای نوظهور. Rev Pinucial Stud 20: 1783-1831. doi: 10. 1093/rfs/hhm030
[9]	Brennan MJ ، Chordia T ، Subrahmanyam A (1998) مشخصات عامل جایگزین ، ویژگی های امنیتی و مقطع بازده سهام مورد انتظار. J Financ Econ 49: 345-373. doi: 10. 1016/s0304-405x (98) 00028-2
[10]	Cervelló Royo R ، Guijarro F (2020) پیش بینی روند بازار سهام: مقایسه الگوریتم های یادگیری ماشین. Mark Mark Valuat 6: 37-49. doi: 10. 46503luf8557
[11]	Chiang TC ، Zheng D (2015) نقدینگی و بازده سهام: شواهدی از بازارهای بین المللی. Glob Financy J 27: 73-97. doi: 10. 1016/j. gfj. 2015. 04. 005
[12]	Chikore R ، Gachira W ، Nkomo D ، et al.(2014) نقدینگی و بازده سهام: شواهدی از بورس اوراق بهادار زیمبابوه. Interpipip J Contemp Res Bus 6: 20-35.
[13]	Corwin SA ، Schultz P (2012) یک روش ساده برای تخمین گسترش پیشنهادات از قیمت های روزانه بالا و پایین. J Financy 67: 719-760. doi: 10. 1111/j. 1540-6261. 2012. 01729. x
[14]	دیوید SA ، Inácio Jr CMC ، Machado JAT (2021) بازیابی شاخص های جهانی سهام پس از تأثیرات ناشی از همه گیر. RES Inter Bus Inful 55: 101335. doi: 10. 1016/j. ribaf. 2020. 101335
[15]	Degennaro R ، Robotti C (2007) اصطکاک بازار مالی. Econ Rev 92: 1-16.
[16]	Demsetz H (1968) هزینه معامله. Q J Econ 82: 33-53. doi: 10. 2307/1882244
[17]	DINH MT (2017) رابطه بازده ، ریسک و نقدینگی در معاملات فرکانس بالا: شواهدی از بازار سهام اسلو. RES Inter Bus Incincial 39: 30-40. doi: 10. 1016/j. ribaf. 2016. 07. 013
[18]	Easley D ، O'Hara M (2004). اطلاعات و هزینه سرمایه. j مالی 59: 1553-1583. doi: 10. 1111/j. 1540-6261. 2004. 00672. x
[19]	Glosten LR ، Milgrom PR (1985) پیشنهاد ، درخواست و قیمت معاملات را در یک بازار تخصصی با معامله گران آگاه ناهمگن. J Financ Econ 14: 71-100. doi: 10. 1016/0304-405x (85) 90044-3
[20]	گودل JW (2020) Covid-19 و امور مالی: برنامه های تحقیقات آینده. مالی Res Lett 35: 101512. doi: 10. 1016/j. frl. 2020. 101512
[21]	Gorton G ، Metrick A (2010) مدل مو. بانک مرکزی فدرال رزرو سنت لوئیس Rev 92: 507-520.
[22]	Goyenko RY ، Holden CW ، Trzcinka CA (2009) آیا اقدامات نقدینگی نقدینگی را اندازه می گیرد؟J Financ Econ 92: 153-181. doi: 10. 1016/j. jfineco. 2008. 06. 002
[23]	Gubareva M (2020) تأثیر COVID-19 بر نقدینگی اوراق بهادار در حال ظهور. مالی Res Lett ، 101826.
[24]	Guijarro F ، Moya-Clemente I ، Saleemi J (2019) ریسک نقدینگی و روحیه سرمایه گذاران: پیوند نقدینگی بازار مالی به تجزیه و تحلیل احساسات از طریق توییتر در شاخص S& P500. پایداری 11: 7048. doi: 10. 3390/su11247048
[25]	Haroon O ، Rizvi SAR (2020) منحنی و نقدینگی بازار سهام را مسطح می کند - یک تحقیق در مورد اقتصادهای نوظهور. تجارت مالی مارک 56: 2151-2161. doi: 10. 1080/1540496x. 2020. 1784716
[26]	Hartian KR ، Sitorus RE (2015) نقدینگی و بازده: شواهد از شاخص های سهام در سراسر جهان. Asian Econ Financy Rev 5: 33-45. doi: 10. 18488/joual. aefr/2015. 5. 1/102. 1. 33. 45
[27]	Hasbrouck J (2009) هزینه های معاملاتی و بازده سهام ایالات متحده: تخمین هزینه های مؤثر از داده های روزانه. J Financy 64: 1445-1477. doi: 10. 1111/j. 1540-6261. 2009. 01469. x
[28]	نقدینگی Hicks Jr (1962). Econ J 72: 787-802. doi: 10. 2307/2228351
[29]	Ho t ، Stoll H (1981) قیمت گذاری بهینه فروشنده تحت معاملات و عدم اطمینان بازگشت. J Financ Econ 9: 47-73. doi: 10. 1016/0304-405x (81) 90020-9
[30]	Jacoby G ، Fowler D ، Gottesman AA (2000) مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه و اثر نقدینگی: یک رویکرد نظری. J Mark Mark 3: 69-81. doi: 10. 1016/s1386-4181 (99) 00013-0
[31]	فقط M ، Echaust K (2020) بازده بازار سهام ، نوسانات ، همبستگی و نقدینگی در طول بحران COVID-19: شواهدی از رویکرد سوئیچینگ مارکوف. مالی Res Lett 37: 101775. doi: 10. 1016/j. frl. 2020. 101775
[32]	Korajczyk RA ، Sadka R (2008) قیمت گذاری مشترکات در مورد اقدامات جایگزین نقدینگی. J Financ Econ 87: 45-72. doi: 10. 1016/j. jfineco. 2006. 12. 003
[33]	Lam KS ، Tam LH (2011) نقدینگی و قیمت گذاری دارایی: شواهدی از بازار سهام هنگ کنگ. J Bank Financy 35: 2217-2230. doi: 10. 1016/j. jbankfin. 2011. 01. 015
[34]	Le H ، Gregoriou A (2020) چگونه نقدینگی را ضبط می کنید؟مروری بر ادبیات در مورد نقدینگی سهام با فرکانس پایین. J Econ Surveys 34: 1170-1186. doi: 10. 1111/joes. 12385
[35]	Leirvik T ، Fiskerstrand SR ، Fjellvikå S AB (2017) نقدینگی بازار و بازده سهام در بازار سهام نروژ. مالی Res Lett 21: 272-276. doi: 10. 1016/j. frl. 2016. 12. 033
[36]	لیو W (2006) یک مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه با نقدینگی. J Financ Econ 82: 631-671. doi: 10. 1016/j. jfineco. 2005. 10. 001
[37]	Lybek T ، Sarr A (2002) اندازه گیری نقدینگی در بازارهای مالی. صندوق بین مون 2: 1-64.
[38]	Marozva G (2019) نقدینگی و بازده سهام: شواهد جدید بورس اوراق بهادار یوهانسبورگ. J Devel مناطق 53: 79-90.
[39]	Norli Ø ، Ostergaard C ، Schindele I (2015) نقدینگی و فعالیت سهامداران. REV Financ Stud 28: 486-520. doi: 10. 1093/rfs/hhu070
[40]	Pástor ľ ، Stambaugh RF (2003) ریسک نقدینگی و بازده سهام مورد انتظار. J Pol Econ 111: 642-685. doi: 10. 1086/374184
[41]	Roll R (1984) یک اقدام ضمنی ساده از گسترش موثر پیشنهاد در یک بازار کارآمد. J Financy 39: 1127-1139. doi: 10. 1111/j. 1540-6261. 1984. tb03897. x
[42]	Saleemi J (2014) تجزیه و تحلیل تجربی از اقدامات نقدینگی بازار مبتنی بر هزینه برای بانک های ایالات متحده و نروژی. Universitetet I Nordland.
[43]	Saleemi J (2020a) در شیوع COVID-19 ، با همبستگی خطر نقدینگی بازار مبتنی بر هزینه با شاخص های احساسات میکروبلاژ. حساب Nation Rev 2: 249-262.
[44]	Saleemi J (2020b). تخمین نقدینگی بازار مبتنی بر هزینه از قیمت های روزانه بالا ، پایین و نزدیک. Mark Mark Valuat 6: 1-11. doi: 10. 46503/VUTL1758
[45]	Schnabel I ، Shin HS (2004) نقدینگی و آلودگی: بحران 1763. J Europ Econ Assoc 2: 929-968. doi: 10. 1162/1542476042813887
[46]	Severo T (2012) اندازه گیری ریسک نقدینگی سیستمیک و هزینه بیمه نقدینگی. صندوق بین MON 12/194: 3-35.
[47]	VO XV ، BUI HT (2016) نقدینگی ، ریسک نقدینگی و بازده سهام: شواهدی از ویتنام. Inter J Mon Econ Financ 9: 67-89. doi: 10. 1504/ijmef. 2016. 074586
[48]	Vu V ، Chai D ، Do V (2015) آزمایش های تجربی در مورد مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه تنظیم شده با نقدینگی. Pacific-Basin Inful J 35: 73-89. doi: 10. 1016/j. pacfin. 2014. 10. 007
[49]	Zaremba A ، Aharon DY ، Demir E ، et al.(2021) COVID-19 ، پاسخ های سیاست دولت و نقدینگی بازار سهام در سراسر جهان: یک یادداشت. Res Inter Bus Inful 56: 101359. doi: 10. 1016/j. ribaf. 2020. 101359
[50]	Zhang D ، Hu M ، Ji Q (2020) بازارهای مالی تحت فشار جهانی Covid19. مالی Res Lett 36: 101528. doi: 10. 1016/j. frl. 2020. 101528