نحوه کنترل هزینه های پنهان سرمایه گذاری سیستماتیک

نحوه ساخت استراتژی های سرمایه گذاری سیستماتیک را که به طور دقیق هزینه های معاملاتی را در فرآیند پشتی قرار می دهد ، پیدا کنید.

هرگونه پشتی فقط به اندازه اطلاعات موجود در آن خوب است. و با این حال وقتی صحبت از هزینه های معاملاتی می شود ، اغلب فرض بر این است که تقریب به اندازه کافی دقیق است تا اصطکاک معاملات دنیای واقعی را به خود اختصاص دهد. در واقعیت ، تأثیر هزینه های معاملاتی می تواند از نظر بزرگی مشابه باشد یا حتی از حق بیمه سیستماتیک آنها برای گرفتن استفاده شود. علاوه بر این ، هزینه های معاملاتی اهمیت بیشتری را در یک محیط کم بازده فرض می کند زیرا آنها به طور مؤثر بخش بیشتری از بازده بالقوه موجود را نشان می دهند.

WhitePaper ما به تفصیل چگونگی ساخت استراتژی های سرمایه گذاری را که به طور دقیق هزینه های معاملاتی را در فرآیند پشتی قرار می دهد ، بررسی می کند.

هنگامی که هزینه های پنهان یک استراتژی دست کم گرفته می شود یا به طور نادرست در یک پشتی گنجانیده می شود ، آنها فقط پس از آشکار شدن تأثیر قابل توجه آنها در خط پایین ، فقط یک بار ظاهر می شوند. حسابداری دقیق و دانه ای از هزینه های متناسب با ابزار خاص و اندازه معامله شده از این وضعیت جلوگیری می کند. به منظور ساختن استراتژی های سرمایه گذاری قوی ، ضروری است که مدیران دارایی تمام هزینه های معاملاتی از جمله کمیسیون ها ، لغزش ها ، گسترش پیشنهادات و تأثیر بازار را در روند پس زمینه خود بگنجانند.

مؤلفه های صریح و ضمنی

هزینه کلی یک استراتژی تجاری سیستماتیک شامل صریح و ضمنی است

اجزاء. مؤلفه صریح به طور معمول پیش از معاملات مانند کمیسیون های آژانس و هزینه ها شناخته می شود. هزینه های ضمنی کمتر قابل مشاهده است ، تخمین سخت تر است و می تواند از نظر هزینه های صریح از بزرگی بالاتر باشد.

هزینه های ضمنی را می توان به عنوان سه بخش مشخص کرد: 01

هزینه ضمنی = تأثیر فوری + تأثیر موقت + تأثیر دائمی

• تأثیر فوری: هزینه ای که بلافاصله متحمل شده است ، مانند عبور از پیشنهاد/پیشنهاد گسترش یا کاهش لغزش
• تأثیر موقت: حرکت نامطلوب قیمت بازار در حین اجرای تجارت
• تأثیر دائمی: تفاوت در قیمت بازار قبل و بعد از تجارت

تأثیرات موقت و دائمی گاهی به عنوان تأثیر بازار در کنار هم قرار می گیرند. باقیمانده این مقاله در درجه اول بر تأثیر فوری متمرکز است ، تأثیر این تأثیر می تواند بر بازده کل یک استراتژی سیستماتیک و راه های بالقوه برای کاهش آن داشته باشد.

نمونه های پشتی

تست های زیر از استراتژی های سیستماتیک معمولی را که عملکرد فرضی را با و بدون هزینه 02 مقایسه می کند ، در نظر بگیرید.

1. استراتژی ارزش کوتاه مدت FX

این استراتژی سیستماتیک FX دارای یک سبد کوتاه از آینده FX است و موقعیت های خود را در پشت سیگنال های اساسی کوتاه مدت تنظیم می کند. در واقع ، این استراتژی هفتگی را با موقعیت های موجود در سبد بازگرداند که کاملاً از یک تعادل به دیگری معکوس می شود. فرکانس تعادل بالاتر از مزیت افزایش واکنش پذیری برخوردار است اما تعداد آنها معاملات سالانه 1. 5 ٪ ضرر در بازده ایجاد می کند. بر اساس تجمعی بیش از یک دهه ، کل هزینه های بازده استراتژی (1. 6 ٪ در کل) بخش کوچکی از بازده ناخالص فرضی خود را با هزینه های صفر (1 /17 ٪) به پایان می رساند.

این برآورد واقع گرایانه از هزینه های معاملاتی نشان می دهد که پیشرفت در استراتژی ، خواه در حال اجرا سناریو برای نسخه های گردش مالی پایین یا مجازات های انتخاب برای ارزهای دارای گسترش گسترده تر و نوسانات بالاتر باشد. علاوه بر این ، پشتی از استراتژی های سیستماتیک در بازارهای FX به طور معمول از یک نقطه برش در نیویورک نزدیک استفاده می کند ، که در زندگی واقعی یک زمان ثابت کننده مایع است . 03. در عوض ، یک فرآیند محکم Backting FX امکان آزمایش عملکرد را در طول کاهش زمان اجرای چندگانه فراهم می کند.

این برآورد واقع گرایانه از هزینه های معاملاتی نشان می دهد که پیشرفت در استراتژی ، خواه در حال اجرا سناریو برای نسخه های گردش مالی پایین یا مجازات های انتخاب برای ارزهای دارای گسترش گسترده تر و نوسانات بالاتر باشد. علاوه بر این ، پشتی از استراتژی های سیستماتیک در بازارهای FX به طور معمول از یک نقطه برش در نیویورک نزدیک استفاده می کند ، که در زندگی واقعی یک زمان ثابت کننده مایع است . 03. در عوض ، یک فرآیند محکم Backting FX امکان آزمایش عملکرد را در طول کاهش زمان اجرای چندگانه فراهم می کند.

2. استراتژی تخصیص دارایی تاکتیکی جهانی (GTAA)

استراتژی GTAA عملکرد کوتاه مدت را در کلاسهای مختلف بازارهای/دارایی های مایع مختلف تجزیه و تحلیل می کند و به ابزارهایی که از نظر ریسک تنظیم شده بهتر هستند ، تخصیص می یابد. این استراتژی از تعادل روزانه بر اساس میانگین بهینه سازی واریانس استفاده می کند. این استراتژی نمونه ای حتی شدیدتر از تأثیر هزینه های معامله در بازده کل را نشان می دهد.

با حساب کردن مناسب هزینه ها ، یک پشتی قانع کننده به یک پیشنهاد ضرر آشکار تبدیل می شود. اگرچه این استراتژی در ابزارهای بسیار مایع با هزینه های معامله با امتیازات پایه تک رقمی سرمایه گذاری می کند ، اما سریعاً واژگونی موقعیت های روزانه 6. 2 ٪ در سال از بین می رود (از بازده سالانه بدون هزینه بدون هزینه 3. 9 ٪) و 62 ٪ تجمعی بیش از یکدهه

استراتژی GTAA با استفاده از ساخت و سازهای متفکرانه تر (همانطور که در شکل 3 نشان داده شده است) بهبود یافته است: 1) با کند کردن مجدد تعادل از طریق استفاده از آستانه و 2) با افزایش پنجره بازپرداخت در برآورد بازگشت برای بهینه سازی میانگین واریانس. پنجره نگاه طولانی تر سیگنال را صاف می کند و نوسانات وحشی را در وزن موقعیت خود کاهش می دهد و از این طریق تفاوت قابل توجهی در هزینه های معاملاتی ایجاد می کند (0. 5 ٪ تفاوت سالانه بین بدون هزینه پشتی در مقابل هزینه شامل هزینه ها).

3. مثالهای بیشتر

در زیر نمونه های دیگری وجود دارد که تأثیر هزینه های معاملات (از جمله هزینه های معامله و تأثیر بازار) را برای طیف وسیعی از استراتژی های سیستماتیک در کلاس های دارایی نشان می دهد.

با استفاده از Sigtech برای ساخت استراتژی واقع بینانه تر

همانطور که در مورد استراتژی GTAA مشاهده می شود ، طراحی متفکرانه استراتژی های سیستماتیک می تواند به کنترل هزینه های معاملات کمک کند. تخمین این هزینه به چندین متغیر بستگی دارد ، به ویژه که هزینه ها بسته به اندازه ، نوع تجارت ، ویژگی های ابزار و مکان ها می توانند در معاملات متفاوت باشند. به منظور درک بهتر این که چه نسبت بازده فرضی در دسترس است ، مدیران نمونه کارها به یک دیدگاه دانه ای و دقیق تر از هزینه های استراتژی ها به سفارشات فردی نیاز دارند.

توانایی ترکیب ویژگی های اصلی معاملات فردی مانند گسترش پیشنهادات ، نوسانات ، حجم و تأثیر پیش بینی شده بازار در پشتی برای درک هزینه پیش بینی شده استراتژی بسیار مهم است. مدل سازی هزینه های معاملاتی نیز برای استراتژی های تولید برای تعیین لغزش بین فرضیات مدل پشتی و محیط تولید زنده و همچنین ایجاد درک بهتر از دلایل آن بسیار ارزشمند است.

پیش از این ، مدیران نمونه کارها مجبور بودند به صورت جداگانه و به درستی ، هزینه های مربوطه را در روند تحقیق و پشتی خود بگنجانند. اکنون ، فناوری می تواند سطح مورد نیاز جزئیات و صحت را از طریق عملکرد هزینه معاملات خارج از جعبه ارائه دهد که می تواند طبق نیاز کاربر کالیبره شود و با مدل ها و داده های اختصاصی TCA یکپارچه شود. یک سکوی به خوبی طراحی شده که ساخت آسان و دقیق از آزمونهای پشتی را تسهیل می کند که عامل آن در هزینه های معاملاتی واقعی است می تواند تأثیر قابل توجهی در خط پایین داشته باشد.

‘امکان ترکیب ویژگی های اصلی معاملات شخصی مانند گسترش پیشنهادات ، نوسانات ، حجم و تأثیر پیش بینی شده بازار در پشتی مهم است".

هزینه های معاملات پلت فرم Sigtech

پلت فرم Sigtech پشتوانه واقع بینانه و دقیق را ارائه می دهد که دیدگاه جامع در مورد هزینه های معاملاتی را در نظر می گیرد. ویژگی های این سیستم عامل عبارتند از:

• شامل کمیسیون های ثابت ، هزینه های گسترده و مبتنی بر درصد و
• تأثیر بازار
• انعطاف پذیری برای مشخص کردن هزینه ها بر اساس ابزار خاص و نوع تجارت
• توانایی مقیاس تأثیر بازار به طور غیر خطی از طریق اندازه تجارت و نرخ مشارکت
• کالیبراسیون پارامترها برای شامل برآوردهای اختصاصی هزینه های تجارت بر اساس اطلاعات تجارت داخلی مشتری
• انعطاف پذیری برای ادغام مدل های هزینه معاملات اختصاصی
• حلقه بازخورد از اعدام
• چندین زمان سنج برای بازارهای خاص امکان مشخصات دانه ای را فراهم می کند
• اندازه تجارت بسته به زمان روز یا VWAP
• مدل سازی استراتژی های متوقف کردن
• مشخصات پارامتر متناوب زمان به حساب سناریوهای استرس/شلوغی بازار

بر خلاف راه حل های داخلی ، Sigtech هزینه های پیش فرض گران قیمت زیرساخت ها و داده های موجود در آن را از بین می برد تا مشتریان بتوانند از روز اول روی سرمایه گذاری تمرکز کنند.

Sigtech به عنوان تنها بستر معاملاتی پلاگین و بازی در نوع خود برای تحقیقات و سرمایه گذاری چند دارایی کاد ، زمان را برای بازار کاهش می دهد و به کاربران امکان می دهد تا روی تولید آلفا تمرکز کنند. ساخت زیرساخت و مدیریت داده ها سریع هستند. توسعه استراتژی و پشتی نیز برای به حداکثر رساندن سرعت اجرای استراتژی در محیط های تحقیق و تولید ساده تر شده است.

اولین بستر پایان به پایان در نوع خود ، SigTech به کاربران اجازه می دهد تا روی تشخیص سیگنال و پشتی متمرکز شوند و به طور قابل توجهی زمان و هزینه اجرای استراتژی سرمایه گذاری و استقرار را کاهش می دهد.

با ما در تماس باشید و اطلاعات بیشتری کسب کنید که چگونه Sigtech به مدیران دارایی پیشرو در بازار ، صندوق های تامینی و دیگران کمک می کند.