خبرنامه چشم انداز بازار سه ماهه 3 2022

این که آیا این سؤال خاطرات خوب یا بد را به وجود می آورد ، همه ما از ما سؤال شده است یا شخصاً این سؤال را در حین تلاش برای رسیدن به یک مقصد تعطیلات پرسیده ایم. این یک سؤال محبوب در سال 2022 خواهد بود زیرا مصرف کنندگان هزینه های مربوط به خدمات و مسافرت را افزایش داده و خریدهای کالاهای بادوام مانند مبلمان ، لوازم و حتی اتومبیل را پشت سر می گذارند. به دنبال این همه گیر در سال 2020 ، مصرف کنندگان پس از نشستن تقریباً دو سال در خانه ، آماده ساخت تجربیات جدید هستند. خطوط هوایی رزرو شده اند (و در تلاش برای ادامه کار هستند) ، اجاره تعطیلات دارای حداقل جای خالی است و جاده های این تابستان مشغول کار هستند. با نگاهی به نرخ هزینه های خدمات ، تصور اینکه اقتصاد ما می تواند در رکود اقتصادی باشد یا به سمت یک حرکت کند ، دشوار است. با این حال ، آیا این هزینه های اختیاری پس از گذشت روزهای شکوه تابستان ادامه خواهد یافت؟

صحبت از رکود اقتصادی ، آیا ما هنوز آنجا هستیم؟جلوگیری از شنیدن کلمه "R" هنگام روشن کردن اخبار ، انتخاب یک روزنامه یا رسانه های اجتماعی کمرنگ این روزها دشوار است. حجم هفتگی جستجوی Google برای "رکود اقتصادی" در ایالات متحده در هفته های اخیر افزایش یافته است. یک رپر مشهور حتی به پیروانش توییت کرد و پرسید که چه موقع اعلام می شود که ما به رکود می رویم. علائمی وجود دارد که ممکن است ما در حال رکود اقتصادی باشیم یا اینکه در پایان سال به یک سال خواهیم رسید. تعریف فنی یک رکود اقتصادی دو چهارم منفی رشد تولید ناخالص داخلی است. تولید ناخالص داخلی سه ماهه او ل-1. 6 ٪ بود و جدیدترین تخمین برای سه ماهه دوم توسط فدرال آتلانتا روند منفی است. اگر این مورد باشد ، ما از نظر فنی برای نیمه اول سال 2022 در رکود بوده ایم. این یکی از راه های اندازه گیری رکود اقتصادی است. روش دیگر دفتر ملی تحقیقات اقتصادی (NBER) است. تعریف NBER از رکود اقتصادی ، کاهش قابل توجهی در فعالیت اقتصادی است که در سراسر اقتصاد گسترش می یابد و بیش از چند ماه به طول می انجامد. فعالیت اقتصادی شامل اشتغال ، درآمد شخصی ، تولید صنعتی ، مصرف شخصی و فروش خرده فروشی است. اگر این عوامل را در نظر بگیرید ، سه ماهه اول رکود اقتصادی نبود. عوامل اصلی در سه ماهه اول تولید ناخالص داخلی منفی واردات بیشتر (خرید کالاهای بیشتر) و کاهش موجودی ها بود که هم تحت تأثیر هزینه های تجاری و هم مصرف کننده قرار گرفتند. اشتغال قوی باقی مانده و درآمد شخصی افزایش یافته است. ما اعتقاد نداریم که در سه ماهه اول به دلیل این عوامل در رکود اقتصادی بودیم.

با نگاهی به سه ماهه دوم ، به دلیل چندین عامل ، در رشد اقتصادی ما کند شده است. تورم مستقیماً از طریق گاز و قیمت بیشتر به مصرف کننده رسیده است. در حالی که درآمد شخصی افزایش یافته است ، درآمد واقعی پس از تورم کاهش یافته است ، که درآمد اختیاری کمتری برای هزینه افراد می گذارد. علاوه بر این ، با شروع مسیر خود برای افزایش نرخ بهره کوتاه مدت و کاهش ترازنامه ، شرایط مالی (در دسترس بودن اعتبار کمتری) با فدرال رزرو (FED) شروع شده است. هزینه وام به ویژه در وام های مصرف کننده و وام ها افزایش یافته است. نرخ وام 30 ساله اساساً از ژانویه تا ژوئن (3 ٪ تا 6 ٪) دو برابر شد و باعث می شود میانگین وام مسکن در سطح ملی تقریباً 800 دلار بیشتر در ماه باشد.

هدف اصلی فدرال رزرو با این افزایش نرخ ، کاهش تورم با کند کردن تقاضا است که به طور بالقوه می تواند اقتصاد را در یک رکود اقتصادی قرار دهد. در حالی که رکود اقتصادی نتیجه مطلوب نیست ، ما باید زنجیره عرضه/تقاضا را به تعادل برگردانیم و رکود اقتصادی به این هدف می رسند تا یک پایگاه جدید را به جلو ببرد. در حالی که ما هنوز مطمئن نیستیم که هنوز در رکود اقتصادی هستیم ، ما معتقدیم که شانس ورود به یک در طی 12 ماه آینده در سه ماهه آخر افزایش یافته است. سؤالات بزرگتر این است که چقدر طول خواهد کشید و چقدر شدید (عمیق) خواهد بود. ما در سال 2020 "رکود اقتصادی" داشتیم که کمتر از 3 ماه به طول انجامید ، اما این امر به دلیل چرخه تجارت معمولی ایجاد نشده است. در عوض ، این امر در اثر خاموش شدن اقتصادی و محرک بی سابقه زیر از طرف فدرال رزرو و دولت ایجاد شده است. ایالات متحده از سال 2009 چرخه تجارت (تقاضای شدید/عرضه کوتاه/محکم/FOMC) را تجربه نکرده است. این یک اقتصاد نسبتاً پایدار را بیش از 13 سال تجربه کرده است. از نظر بسیاری ، ما به دلیل تنظیم مجدد چرخه تجارت هستیم.

در حالی که فدرال رزرو در تلاش است تا به یک فرود نرم (رشد آهسته/تورم پایین) برسد ، در حال قدم زدن در یک خط خوب است و دستیابی به آن هدف ممکن است دشوار باشد. در حال حاضر 1. 50 ٪ افزایش در نرخ های کوتاه مدت وجود داشته است و انتظار می رود بیشتر. از نظر تاریخی ، سه تا شش ماه طول کشید تا تأثیر افزایش نرخ بر رشد و تورم در اقتصاد مشاهده شود. اولین افزایش در ماه مارس و با نگاهی به شاخص های اقتصادی در ماه ژوئن ، ایالات متحده در حال حاضر رشد کندتر را تجربه می کند و فشارهای تورمی فروکش می کند. شاخص های تولیدی از اوج کاهش یافته است ، احساسات مصرف کننده از سال 1980 به پایین دیده نمی شود ، قیمت کالاها از اوج دیده شده در اوایل سال جاری کاهش یافته است و هزینه های مصرف کننده واقعی کاهش یافته است.

اگر وارد رکود اقتصادی شویم ، اعتقاد نداریم که عمیق و ماندگار خواهد بود. بر خلاف رکود اقتصادی ناشی از بحران بزرگ مالی (اهرم) ، مصرف کنندگان و مشاغل دارای ترازو قوی هستند و صنعت مالی با اعتبار مشکوک به شدت اهرم نمی شود و سرمایه گذاری خوبی دارد.

از ابتدای سال ، بازار اوراق قرضه با افزایش 10 سال خزانه داری از 1. 5 ٪ به تقریبا 3. 5 ٪ و در حال حاضر حدود 3 ٪ در حال ساخت در حرکات فدرال رزرو است. این امر به بدترین شروع سال برای خزانه ها از سال 1788 منجر شده است. جایی برای پنهان کردن در کل بازگشت وجود نداشت. به نوبه خود ، بورس سهام نیز در انتظار تورم بالاتر ، سختگیری سیاست پولی و اقتصاد کندی کاهش یافت. این که آیا بدترین حالت پشت سر ما ناشناخته است ، اما بر اساس ارزیابی ، بازارها امروز بسیار جذاب تر از ابتدای سال هستند.

برای پاسخ به این سؤال ، "آیا ما هنوز آنجا هستیم؟"ما نمی دانیم. با این حال ، ما معتقدیم که سرمایه گذاران بلند مدت برای رسیدن به اهداف شخصی و مالی باید این دوره را بمانند. تعیین تخصیص سرمایه گذاری مناسب ، راننده بلند مدت است و یک سبد متنوع از اوراق ، سهام و گزینه های دیگر مناسب است.